Headhunter озвучила итоги четвертого квартала и всего 2024 года. Основные моменты таковы:

• Выручка в четвертом квартале увеличилась на +23% по сравнению с прошлым годом, составив 10.4 млрд руб., в то время как за весь 2024 год выручка выросла на +35% до 39.6 млрд руб. Однако наблюдается замедление темпов роста из-за оттока малых и средних клиентов (уменьшение на 7% г/г). Крупные клиенты остаются стабильными (+4% г/г), что обусловлено высоким уровнем ставок в экономике, приводящим к оптимизации затрат и снижению найма.
• Скорректированная EBITDA за четвертый квартал составила 5.5 млрд руб., увеличившись на +11% г/г, но рентабельность снизилась до 53.1% с 58.6% в прошлом году из-за быстрого роста операционных расходов и консолидации компании HR-Link. За весь 2024 год скорректированная EBITDA выросла на 34% до 23.2 млрд руб.
• Скорректированная чистая прибыль в четвертом квартале увеличилась на 97% г/г и составила 6.6 млрд руб. благодаря финансовым доходам и снижению корпоративного налога. За год чистая прибыль выросла на 96% до 24.4 млрд руб.
• Долговая нагрузка остается на отрицательном уровне, с коэффициентом чистый долг/EBITDA -0.1х к концу 2024 года. В декабре компания привлекла заем в 1.5 млрд руб. для выплаты дивидендов, который обещает погасить уже в марте.

Комментарии руководства HEAD

Ожидается, что в 2025 году рентабельность EBITDA немного снизится, так как компания инвестирует в новые сегменты и растут зарплаты сотрудников.

Социальная дивидендная политика остается на уровне одной выплаты в год, с обсуждением возможности промежуточных дивидендов.

Прогноз на 2025 год пока не представлен, но будет известен ближе к апрелю-маю.

Доля миноритарных акционеров в четвертом квартале составила около 15%. Ожидается снижение до 10% в первом квартале 2025 года, вероятно, из-за выкупа долей недружественных нерезидентов.

Тарифы на услуги компании увеличились на 20-30% в 2024 году.

Эти результаты подчеркивают как достижения, так и новые вызовы для Headhunter на фоне текущей экономической ситуации. 

Акции на бирже

За 5 лет торгов акции накопили роста +84%. Но, эта "накопленная" капитализация постепенно сдувается. За год и с начала года акции показывают минус -7%. Высокие ставки с одной стороны помогают бизнесу компании получать дополнительную финансовую прибыль, с другой стороны существенно его тормозят экономическую активность, что может сказываться на снижении темпов роста поиска новых сотрудников.

Вывод

Компания имеет отрицательное отношение чистого долга к валовой прибыли, получает существенную часть своей прибыли за счёт высоких ставок на финансовых рынках. Но, эти же ставки охлаждают экономику, что скажется на снижении темпов роста выручки в рекрутинге. Акции находятся начале затухающей стадии цикла.