Текущая дивидендная доходность обыкновенных акций составляет около 7,25%, а привилегированных — 0,3%. Напомним, что ранее БСП уже выплатил промежуточные дивиденды за первое полугодие 2024 года: 27,26 руб. на обыкновенную акцию и 0,22 руб. на привилегированную.

  Фундаментальный анализ: отчетность и ключевые показатели

 Акции Банка «Санкт-Петербург» с 2020 года показали рост х10. Такой результат заставляет задуматься: насколько оправдан этот рост и есть ли фундаментальные основания для дальнейшего роста? Давайте разберем свежую отчетность банка.

  Основные финансовые результаты за 2024 год:

Выручка выросла на 26,5% и составила 94,4 млрд руб.

Чистый процентный доход увеличился на 38,8%, достигнув 70,6 млрд руб.

Комиссионный доход снизился на 7%, составив 11,6 млрд руб.

Чистая прибыль выросла на 7,3% и составила 50,8 млрд руб.

Основной источник доходов банка — процентные доходы. Высокая ключевая ставка ЦБ позволила увеличить чистую процентную маржу до 7%. Однако стоит учитывать, что в прошлом году чистая прибыль была завышена за счет роспуска резервов на 6 млрд руб.

  Оценка мультипликаторов

P/E (Price-to-Earnings Ratio):
   Текущий P/E составляет 3,5, что значительно ниже среднего значения для российского рынка. Это указывает на недооцененность акций.
 
P/B (Price-to-Book Ratio):
   P/B равен 0,91, что говорит о том, что акции торгуются ниже балансовой стоимости.
 
ROE (Return on Equity):
   Рентабельность собственного капитала (ROE) составила 25,2%, что является высоким показателем и свидетельствует об эффективности использования капитала.
 
ROIC (Return on Invested Capital):
   ROIC равен 4,46%, что указывает на низкую эффективность использования инвестированного капитала.
 
Debt-to-Equity (Коэффициент долга):
   Значение 4,65 говорит о высокой долговой нагрузке, что может быть риском в условиях нестабильной экономики. Однако для банковского сектора такие показатели долга являются типичными.
 
Обратный P/E (Earnings Yield):
   E/P составляет 27,8%, что значительно выше среднего значения для банковского сектора (обычно 5-15%). Это подтверждает недооцененность акций.

 Акции компании BSPB, BSPBP

Акции банка Санкт-Петербург с 20-21 года выросли практически в 10 раз. Сложно убеждать себя и окружающих в продолжении такого же роста. Вероятнее выглядит некая коррекция. Но, обращает на себя внимание, что в краткосрочном периоде рост продолжается. За последний год рост составил: +28%, с нача 2025 года рост: +10%.

Еще раз про дивидендную доходность

Рекомендованы дивиденды Банк Санкт-Петербург за 2 пол. 2024 г.  Основное значение для инвесторов будет иметь доходность по обыкновенным акциям:

• Цена акции: 410,1 руб.
• Дивиденд на акцию: 29,72 руб.
• Дивидендная доходность: 7,25%
• Последний день покупки: 2 мая 2025
• Дата закрытия реестра: 5 мая 2025 
• Собрание акционеров назначено на 24 апреля 2025 г. 

 Перспективы и риски

 Банк «Санкт-Петербург» получил поддержку после введения санкций, когда многие крупные банки столкнулись с трудностями. Однако сейчас БСП также находится под санкционным давлением, что создает одинаковые условия для всех игроков рынка. Тем не менее, банк продолжает демонстрировать устойчивость и способность зарабатывать.

  Прогнозы:

В 2025 году чистая прибыль может достичь 55-60 млрд руб., но в последующие годы рост, вероятно, замедлится. Это связано с ожидаемым снижением ROE (до 17%, что было целевым показателем до 2022 года) и стагнацией чистой прибыли.

- Дивидендная доходность остается привлекательной, что делает акции интересными для инвесторов, ориентированных на стабильный доход.

  Риски:

Высокая долговая нагрузка (Debt-to-Equity = 4,65) может стать проблемой в случае ухудшения экономической ситуации.

Низкий ROIC указывает на недостаточную эффективность использования инвестированного капитала.

  Итоговая оценка

Отчет Банка «Санкт-Петербург» можно оценить как хороший. Акции остаются недооцененными благодаря низкому P/E (3,5) и P/B (0,91), а также высокой дивидендной доходности (7,3%). Стоит учитывать риски корректировки цен акции в ближайший период.

• Для долгосрочных инвесторов, ориентированных на дивиденды, акции БСП выглядят привлекательно.
• В ближайшие годы возможна коррекция акций, что может стать хорошей точкой входа для новых инвесторов.

В целом, Банк «Санкт-Петербург» остается одной из интересных идей на российском рынке, хотя история кратного роста, вероятно, подходит к концу.