Чистый долг (Net Debt, ЧД) — это индикатор, который позволяет оценить реальную долговую нагрузку определённой компании, на которую нацелил свой кошелёк инвестор. Индикатор демонстрирует, сколько долгов останется, если организация возьмёт, да и использует все свои наличные средства и ликвидные активы для погашения обязательств. 

В условиях высоких процентных ставок, когда каждый новый кредит, а порой и просто новый транш становятся всё более дорогими, значение Чистого долга - первый показатель в который инвестор должен "засунуть свою физиономию" прежде чем потратить деньги на акции компании.

Бизнес, который всем должен деньги - никому не нужен. Его горячо защищают чаще те, кому такой бизнес задолжал, или для кого это дело является единственным источником дохода (или последней надеждой, что он когда-нибудь будет). 

Но, бывает, что и вполне респектабельные компании имеют высокий Чистый долг и его наличие у таких предприятий - лишь тактический элемент во вполне удачной стратегии. Бывает по разному. Тем не менее, инвестировать всегда нужно с широко открытыми глазами, особенно в условиях дорогих денег на рынке. При этом понимая, что состояние уровня долга компании - одно из самых уязвимых мест.

Как рассчитывается чистый долг 

Формула для вычисления чистого долга выглядит следующим образом:

Чистый долг = (Краткосрочные долги + Долгосрочные долги) - Денежные средства

где:
Долгосрочные долги (LTD - Long Term Debt) – кредиты, облигации и лизинг.
Краткосрочные долги (STD - Short Term Debt) – обязательства, которые подлежат погашению в ближайшие 12 месяцев.
Денежные средства (Cash) – наличные и быстро ликвидируемые активы.

При этом важно не путать кредиты с другими обязательствами. 
Долгосрочные обязательства (LTD) включают:

• Кредиты
• Облигации
• Обязательства по лизингу
• Другие обязательства с процентными начислениями

Краткосрочные обязательства (STD) включает:

• Долги со сроком погашения в течение ближайших 12 месяцев
• Текущую часть долгосрочных обязательств

Денежные средства и их эквиваленты (Cash) к ним относятся:

• Банковские депозиты
• Ликвидные рыночные ценные бумаги, которые легко конвертируются в наличность

Прочие обязательства компании могут включать:

• Кредиторскую задолженность
• Отложенные налоговые обязательства

Исключения из расчета  

Некоторые долги, такие как обязательства перед акционерами, могут быть исключены из расчета, если это оправдано. Долги по аренде могут включаться или исключаться из рассчётов.

Часто задаваемые вопросы

Где используется чистый долг? 
  Он играет важную роль при расчете стоимости компании (Enterprise Value) и в мультипликаторах, таких как ND/EBITDA.

Нужно ли учитывать чистый долг во всех секторах?
  Нет, для банков это нецелесообразно, поскольку их бизнес-модель отличается от других отраслей. Долг для банка - часть бизнес-модели.

Таким образом, понимание Чистого долга и его правильное вычисление становятся важными для анализа финансового состояния компании в условиях современных реалий. Главное не лениться знакомиться с этим важным показателем, а ещё лучше его рассчёты проверять самому.