Обвал котировок: инвесторы спешно избавляются от бумаг ЮГК

3 июля 2025 года на Московской бирже продолжилось резкое падение стоимости долговых обязательств и акций ЮГК.

Рублевые облигации (серия 001Р-03, погашение в октябре 2025 г.)

• Снижение цены: 1,5% (до 94,14% от номинала).
• Доходность к погашению выросла до 33,66% годовых — это свидетельствует о высоких рисках дефолта.
• Накануне бумаги уже теряли 1%.

Долларовые облигации (серия 001P-04, погашение в феврале 2027 г.)

• Обвал на 7,2% (до 95% от номинала).
• Доходность к погашению — 14,95% годовых.
• 2 июля снижение составило 3,3%.

Акции ЮГК

• За сутки упали на 17% (до 0,476 руб. за штуку).
• Накануне снижение было 14,7% (до 0,5744 руб.).

Эксперты связывают падение с:

• Риском национализации активов.
• Уголовными делами против компании.
• Опасениями инвесторов по поводу возможного дефолта.

Иск Генпрокуратуры: что хотят изъять у ЮГК

2 июля Генпрокуратура РФ подала иск в Советский районный суд Челябинска с требованием передать государству активы, связанные с основным владельцем ЮГК Константином Струковым.

Список требований:

• 100% долю в УК ЮГК (принадлежит Струкову).
• Все акции ПАО "Южуралзолото" (у Струкова и Екатерины Кузнецовой).
• 100% в ООО "Бизнес-Актив" (Евгения Кузнецова).
• 100% в ООО "Хоум" и "Уралвент" (Наталия Зарубина).
• 80% в ООО "Арбат-Сити".
• 67% в агрокомплексах "Экомодуль" и "Сады Предгорья".
• 1% в транспортных и промышленных активах.

Основание иска:

• По данным прокуратуры, Струков использовал административный ресурс (24 года в законодательном собрании Челябинской области) для контроля над активами.
• Часть долей принадлежит номинальным держателям, что может указывать на схему ухода от контроля.

Следующее заседание суда назначено на 8 июля.

Уголовные дела и экологические скандалы

2 июля сотрудники ФСБ и СКР провели обыски в офисах ЮГК в Челябинске и на шахте «Центральная» в Пласте.

Причины:

• Уголовные дела по ст. 246 УК РФ (нарушение экологических норм) и ст. 254 УК РФ (порча земли).
• Расследование ведется с 2024 года после прорыва дамбы на Светлинском месторождении, что привело к загрязнению сельхозземель.

Текущие иски к ЮГК:

• 3,9 млрд руб. — ущерб от загрязнения земель (иск магнитогорской прокуратуры).
• 247,7 млн руб. и 379,6 млн руб. — частично взысканы в мае 2025 года за ущерб почвам.

Реакция компании:

• ЮГК заявляет о замкнутом цикле водооборота и соответствии экологическим стандартам.
• Однако Ростехнадзор в 2024 году приостанавливал работу карьеров ЮГК на 90 суток из-за нарушений.

Финансовые последствия: дивиденды отменены, производство золота падает

• Акционеры ЮГК утвердили решение не выплачивать дивиденды за 2024 год.
• Производство золота сократилось на 17% (до 10,6 тонн) из-за остановки добычи на Урале.
• Продажи упали на 14% (до 10,9 тонн).

Реакция регуляторов

ЦБ РФ (Владимир Чистюхин):

• «Государство имеет право защищать свои интересы, но права миноритариев не должны пострадать».
• Банк России будет мониторить ситуацию, особенно в части обязательств по облигациям.

Выводы и прогнозы

Краткосрочные риски:

• Дальнейшее падение котировок из-за неопределенности.
• Возможный дефолт по облигациям, если активы перейдут государству.

Долгосрочные сценарии:

• Если иск удовлетворят, ЮГК может перейти под госуправление.
• Если Струков сохранит контроль, компании придется реструктуризировать долги и менять экологическую политику.

Следующие ключевые даты:

• 8 июля — заседание суда по иску о национализации.
• Август-сентябрь 2025 — возможное решение по уголовным делам.