Положительные факты 

• Рост выручки на 30% за год (с 51,4 млрд руб. до 66,9 млрд руб.).  
• Увеличение EBITDA margin до 39,4% (26,3 млрд руб. против 13,7 млрд руб. годом ранее).  
• Высокий свободный денежный поток (FCF), что позволяет финансировать дивиденды и инвестиции.  
• Планы по расширению производства, включая запуск Талицкого ГОКа к 2026 году.  

Отрицательные факты  

• Долговая нагрузка (Debt/EBITDA 5,5x), что выше оптимального уровня (<3x).  
• Волатильность цен на удобрения и зависимость от экспортных рынков.  
• Ограничительные меры (санкции) могут повлиять на операционную деятельность.  

Финансовая устойчивость и рост 

• Рост выручки (CAGR): 30% за последний год. Стабильность: Да, но с сезонными колебаниями.  
• Рентабельность (EBITDA Margin): 39,4% (выше среднего по отрасли).  
• Свободный денежный поток (FCF): Положительный тренд, достаточный для покрытия дивидендов и инвестиций.  

Оценка: 4 из 5 баллов.  

Долговая нагрузка  

• Debt/EBITDA 1,36x (рабочий уровень). Комментарий: Риск не высокий.  

Оценка: 3 из 5 баллов.  

Дивидендная привлекательность

• Дивидендная доходность (Dividend Yield): ~3,3% (ниже среднерыночных дивидендов).
• Коэффициент выплат (Payout Ratio): 30% от чистой прибыли компании, по отчетности МСФО (нижняя граница нормы).  
• Стаж выплат: 2021–6,22%, 2022–1,71%, 2023 — не было платежей, 2024–2,56%, 2025–3,3% (не регулярные выплаты).  

Оценка: 2 из 5 баллов.  

Рыночные мультипликаторы 

• P/E: 15 (выше среднего по отрасли).  
• P/B: 2,6 (выше среднего значения по отрасли).  

Оценка: 2 из 5 баллов.  

Прогнозы и риски

• Запуск Талицкого ГОКа к 2026 году может увеличить производственные мощности.  
• Риски: санкции, волатильность цен на удобрения:  С июля Евросоюз поэтапно увеличивает пошлины на удобрения от Российских производителей. Дополнительный рост затрат связан с усложнением логистики, изменением экспортных квот и сложностями в расчётах.

Оценка: 3 из 5 баллов.  

Траектория цены акций  

• 5 лет торгов: +178%.  
• 1 год торгов: -0,46%.  

За 5 лет торгов акции показали отличный рост в сложной геополитической обстановке. В более коротком промежутке времени акции находятся в боковом движении. Высоко вероятных идей для однозначного роста нет. Положительные тенденции нивелируются рисками. Оценить промежуточные итоги можно хорошо, но большая часть заслуженной хорошей оценки - пока в прошлом.

Оценка: 3 из 5 баллов.  

Вывод о включении акции в портфель Foxbonza Инвестиции 

Акции  AKRN не включаются в инвестиционный портфель.  

Основные причины  

• Высокая текущая оценка акций.  
• Значительные инвестиции в расширение производства.  
• Риски: зависимость от непредсказуемых внешних факторов.  

Итоговый балл: 2,7 из 5. Включать в портфель Foxbonza с осторожностью.