ПАО «ГМК «Норильский никель» (GMKN) – взгляд на инвестиционную привлекательность по мнению foxbonza.ru
GMKN акция - одна из ярких ценных бумаг представителей "новой экономики". ИИ, компьютеризация, связь, биотех, чистая энергетика не могут обходится без продукции цветной металлургии. Но, этот сектор всё ровно - цикличен. И рынок сейчас находится в нижней фазе цикла. Не известно сколько он продлится. Так что с одной стороны - очевидный потенциал, с другой стороны - риск попасть во власть иллюзиям в ущерб идеям, работающим "здесь и сейчас". Что касается финансов, то компания демонстрирует устойчивый рост выручки и рентабельности, но высокий уровень долговой нагрузки и зависимость от конъюнктуры сырьевых рынков ограничивают инвестиционную привлекательность. Итоговый рейтинг: 3,1 из 5 баллов. Акция включается в портфель Foxbonza Инвестиции с учётом цикличности отрасли и учитывая её потенциал в долгосрочной перспективе.
ПАО «Норильский никель» – один из крупнейших в мире производителей палладия и один из ведущих поставщиков никеля, меди и платины. Компания работает в горно-металлургическом секторе, занимаясь добычей, переработкой и реализацией цветных и драгоценных металлов. Основные активы расположены в России (Красноярский край), а ключевые рынки сбыта – Китай, Европа и США. Компания играет значительную роль в глобальной цепочке поставок металлов, особенно в контексте энергоперехода и развития высокотехнологичных отраслей.
Финансовая устойчивость и рост
Рост выручки (CAGR):
Выручка за 3 месяца 2025 года составила 257,96 млрд руб. (+20,8% к аналогичному периоду 2024 года).
Стабильность: Да , рост обусловлен повышением цен на металлы и увеличением объёмов продаж.
Рентабельность (EBITDA Margin):
Валовая прибыль: 110,87 млрд руб. (маржа ~43%), что выше среднего по отрасли.
Чистая прибыль: 60,82 млрд руб. (+115% к 2024 году).
Свободный денежный поток (FCF):
Отрицательное сальдо денежных потоков за период: -44,7 млрд руб., что связано с высокими капитальными затратами и выплатой долгов.
Комментарий: FCF недостаточен для стабильных дивидендов без привлечения заёмных средств.
Оценка: 4 из 5 (высокая рентабельность, но слабый FCF).
Комментарий: Акции демонстрируют нисходящую динамику, потенциал роста в настоящее время ограничен рыночными рисками, прежде всего неустойчивым спросом.
Вывод
Акция GMKN включается в портфель Foxbonza Инвестиции, но с осторожностью из-за отсутствия дивидендных перспектив в ближайшем отчетном периоде, изменчивым глобальным спросом. Основные причины включения акции в портфель:
Высокая рентабельность и лидерство в ключевых сегментах.
Умеренная оценка (низкий P/E).
Перспективная отрасль экономики.
Итоговый балл: 3,1 из 5. Включается в инвестиционный портфель акций Foxbonza с ограниченной долей до появления подтверждений о начале нового цикла.