Мультипликаторы доходности 

P/E (Price-to-Earnings) — Цена / Прибыль  

Что показывает: Сколько лет нужно компании, чтобы окупить свою стоимость из чистой прибыли. Или сколько годовых прибылей стоит компания. Это один из самых известных показателей. 

Формула: P/E = Рыночная капитализация / Чистая прибыль 

Пример "Лукойла":  
Капитализация — 4,2 трлн руб.  
Чистая прибыль — 753 млрд руб.  
P/E = 4,2 трлн / 753 млрд ≈ 5,6  

Интерпретация:  
P/E < 10 — компания недооценена (как и весь Российский рынок сегодня).  
P/E > 20 — возможна переоценка.  
У Лукойла 5,6 — низкий P/E, типичный для Российских нефтяных компаний.  

Интересный пример: В 2020 году у Tesla был P/E=1100 — инвесторы верили до "не могу" в "сверхъестественный" будущий рост акций компании.  

P/S (Price-to-Sales) — Цена / Выручка  

Что показывает: Сколько годовых выручек стоит компания.  

Формула: P/S = Капитализация / Выручка  

Пример "Лукойла":  
Выручка — 8,9 трлн руб. 
P/S = 4,2 трлн / 8,9 трлн ≈ 0,47  

Интерпретация: 
P/S < 1 — компания может быть недооценена.  
P/S > 3 — риск переплаты (характерно для IT-сектора).  
У Лукойла 0,47 — низкий показатель из-за высокой выручки.  

Интересный пример: У Amazon P/S=3,1 — это низкий показатель для американского рынка. Рынок готов платить больше за рост, а не за текущую прибыль.  

DY (Dividend Yield — Дивидендная доходность) 

Что показывает: Сколько % от цены акции вы получите в виде дивидендов.  

Формула: DY = (Дивиденд на акцию / Цена акции) × 100%  

Пример "Лукойла":  
Дивиденд за 2023 — 762 руб./акцию  
Цена акции — 7 150 руб. 
DY = (762 / 7 150) × 100% ≈ 10,7%  

Интерпретация: 
DY > 7% — высокая доходность (но проверяйте устойчивость выплат).  
DY < 3% — низкая (компания может реинвестировать прибыль).  
У Лукойла 10,7% — один из лидеров по дивидендам в России.  

Интересный пример: В 2022 году "Газпром" дал DY ~20%, но в 2023 отменил выплаты. Рынок очень болезненно принял эту новость. Стон в инвестиционных чатах стоял душераздирающий. Вывод один: высокий дивиденд - это не гарантия его повторения.  

Мультипликаторы стоимости  

EV/EBITDA — Стоимость компании / Прибыль до налогов и амортизации 

Что показывает: Сколько лет нужно, чтобы окупить бизнес с учётом долгов.  

Формула: EV/EBITDA = (Капитализация + Долг - Деньги) / EBITDA  

Пример "Лукойла":  
Долг — 1,1 трлн руб. 
Денежные средства — 540 млрд руб.  
EBITDA — 1,4 трлн руб. 
EV = 4,2 трлн + 1,1 трлн - 540 млрд = 4,76 трлн  
EV/EBITDA = 4,76 трлн / 1,4 трлн ≈ 3,4 

Интерпретация: 
EV/EBITDA < 5 — компания дешёвая.  
EV/EBITDA > 10 — дорогая (характерно для роста).  
У Лукойла 3,4 — низкий мультипликатор из-за стабильного положительного денежного потока.  

Интересный пример: У Apple EV/EBITDA=22 — рынок платит за премиальный бренд.  

P/B (Price-to-Book) — Цена / Балансовая стоимость  

Что показывает: Соотношение рыночной цены к стоимости активов. Сколько "балансов" стоит компания. 

Формула: P/B = Капитализация / Собственный капитал  

Пример "Лукойла":  
Собственный капитал — 5,1 трлн руб.  
P/B = 4,2 трлн / 5,1 трлн ≈ 0,82  

Интерпретация:
P/B < 1 — компания торгуется ниже балансовой стоимости (возможна недооценка).  
P/B > 3 — переоценка (характерно для IT).  
У Лукойла 0,82 — типично для Российской нефтянки.  

Интересный пример: В 2008 году банки рухнули при P/B < 0,5 — низкий P/B не всегда значит, "покупка".  

Показатели долговой нагрузки  

Debt/EBITDA — Долг / EBITDA 

Что показывает: Сколько лет нужно компании, чтобы выплатить долг.  

Пример "Лукойла": 
Debt/EBITDA = 1,1 трлн / 1,4 трлн ≈ 0,79  

Интерпретация:  
< 2 — норма (долг под контролем).  
> 4 — тревожный сигнал.  
У Лукойла 0,79 — минимальная долговая нагрузка.  

Интересный пример: В 2021 году у "Русала" Debt/EBITDA=6,5 — высокий риск.  

Вывод: Как анализировать компанию?  

• Сравнивайте мультипликаторы с аналогами (например, "Лукойл" vs "Роснефть").  
• Смотрите динамику (падение P/E при росте прибыли — хороший сигнал).  
• Проверяйте долги (Debt/EBITDA > 3 — повод насторожиться).  

Пример "Лукойла":  
Низкие P/E, P/B, EV/EBITDA — возможно, недооценка.  
Высокая дивидендная доходность (10,7%).  
Минимальный долг (Debt/EBITDA=0,79).  

Итог: Лукойл — стабильная компания с хорошей доходностью, но рост зависит от цен на нефть.  

Главное правило: Ни один мультипликатор не даст 100% ответа. Анализировать нужно в комплексе, сравнивая с показателями в отрасли!