Анализ отчета МТС Банка за 1 квартал 2025 года

МТС Банк опубликовал отчет за 1 квартал 2025 года, показав рост чистых процентных доходов после резервов (+120% г/г), но снижение чистой прибыли на 77%. Основные драйверы – сокращение резервов, рост портфеля ценных бумаг и оптимизация расходов. Однако банк столкнулся с падением комиссионных доходов и ухудшением качества кредитного портфеля (NPL 90+ вырос до 11,7%). Отчет средний. Дивидендная доходность присутствует одновременно с планами допэмиссии, что характеризует акцию, как спекулятивный актив на данном этапе.

Telegram канал:Foxbonza.ru Инвестиции | Статью и актив обсуждаем здесь

Жан Валерьич | 24.05.2025

Ключевые финансовые показатели

Доходы и прибыль

Чистые процентные доходы после резервов: 1,9 млрд руб. (+120% г/г)
Снижение резервов на 22,9% (до 6,8 млрд руб.) благодаря ужесточению кредитной политики.
Чистые комиссионные доходы: 3,1 млрд руб. (-67% г/г)
Падение из-за сокращения страховых продаж и укрепления рубля (валютная переоценка +2,1 млрд руб.).
Операционные расходы: 4,6 млрд руб. (-12,7% г/г)
Сокращение затрат на зарплаты и связь.
Чистая прибыль: 1,0 млрд руб. (-77% г/г)

Снижение из-за уменьшения кредитного портфеля и валютных эффектов.

Кредитный портфель и риски

Кредитный портфель: 370,8 млрд руб. (-3,9% с начала года)
Розничные кредиты: 320,2 млрд руб. (-4,8%)
Снижение POS-кредитов (-20,1%), нецелевых кредитов (-4,2%).
Рост кредитных карт (+1,2%).
Корпоративные кредиты: 50,7 млрд руб. (+2,7%).
NPL 90+: 11,7% (+2,8 п.п.)
Ухудшение из-за роста судебных взысканий.
Стоимость риска (COR): 6,4% (-2,5 п.п. г/г) – улучшение.

Активы и фондирование

Приносящие доход активы: 614,7 млрд руб. (+6,2%)
Портфель ценных бумаг: 124,7 млрд руб. (+58,3%)
Средняя доходность 19,8% (включая ОФЗ).
Средства клиентов: 371,4 млрд руб. (+3,3%)
Рост вкладов физлиц (+5,6%), стабильные средства юрлиц.
Капитал: 93,7 млрд руб.
Достаточность капитала (Н1.0) 10,5% (норматив ЦБ – 8%).

Комментарий руководства

Эдуард Иссопов, председатель правления МТС Банка:

«Мы сосредоточились на работе с качественными заемщиками, что снизило риски. Рост портфеля ценных бумаг и транзакционного бизнеса (дебетовые карты +30%) обеспечивает устойчивость. В условиях жесткой денежно-кредитной политики банк сохраняет гибкость».

События после отчетной даты

Планируемая допэмиссия акций (до 6,9 млн штук, +20% к капиталу).
Покупка ОФЗ на 156 млрд руб. – ожидаемая прибыль в 2025–2027 гг.
Рекомендация по дивидендам за 2024 год: 89,31 руб./акцию (25% от прибыли). Дивидендная доходность: 7,3%.

Выводы

Плюсы:

Рост чистых процентных доходов (+120%) и снижение COR.
Диверсификация активов (ценные бумаги +58%).
Оптимизация расходов (-12,7%).

Риски:

Падение комиссионных доходов (-67%).
Рост NPL 90+ (11,7%) – давление на резервы.
Низкая ROE (4,2% против 23,2% в 2024 г.).

Отчет средний – банк демонстрирует адаптацию к жестким условиям, но отдача на собственный капитал (ROE) очень низкая - сказать более мягко - под давлением. Инвесторам стоит обратить внимание на дивиденды и сделки M&A. Учитывая прогнозируемую допэмиссию, ценная бумага является на данном этапе спекулятивной акцией.

Присоединяйтесь в Telegram:Foxbonza.ru Инвестиции | Статью и актив обсуждаем здесь