500 лет — миф или реальность?
Когда говорят о семье, веками контролировавшей экономику Европы, обычно имеют в виду семейство Ротшильдов — хотя их империя существует всего около 250 лет. История "цивилизованного" европейского финансового монополизма гораздо больше. Кроме Ротшильдов были не менее значимые банкирские династии (Фуггеры и Медичи), монарший дом Габсбургов. Никто из них не правил непрерывно все 500 лет. Но была кроваво-золотая эстафета:
Эпизод 1. Фуггеры: Как банкир покупал императора и не стеснялся ему об этом напоминать
XV–XVI века. Немецкая семья из Аугсбурга. Главный герой — Якоб Фуггер по прозвищу «Богатый» (1459–1525). Человек, состояние которого оценивали в 2% ВВП Европы. Примерный пересчёт на сегодня — порядка 360 миллиардов евро.
Что это семейство придумало: Первое. Долг как рычаг управления.
Фуггер понял важную вещь: если ты даёшь взаймы монарху, не жди возврата деньгами. Поэтому требуй залог. И он требовал: рудники, налоги, монополии.
Эрцгерцог Сигизмунд Тирольский вёл роскошную жизнь, строил дворцы, денег хронически не хватало. Фуггер давал кредиты — и получал права на всю серебряную и медную руду Тироля. Император Максимилиан I вечно нуждался в деньгах — Фуггеры финансировали больше половины бюджета Тироля. Взамен забирали себе металлы. К середине XVI века Фуггеры монопольно контролировали европейский рынок меди. А медь тогда — это пушки и алебарды. Цепочка сложилась для Фуггеров весьма удачная: кредит → залог → контроль над ресурсом → диктовка цен.
Что это семейство придумало: Второе. Выборы императора — это торг, и его ход можно контролировать.
В Священной Римской империи императора не наследовали — выбирали. Семь курфюрстов (князей-избирателей) голосовали за того, кто больше заплатит.
1519 год. Три кандидата: Карл Габсбург (он же испанский король Карл I), король Франции Франциск I и английский король Генрих VIII. У Карла есть титул, но нет денег. Фуггер выдаёт кредит — по разным оценкам, от 143 до 158 тысяч талеров. Деньги идут напрямую курфюрстам. Карл побеждает. И самое интересное: Фуггер не стеснялся напоминать об этом императору. В 1523 году он пишет Карлу V письмо:
«Хорошо известно и не является тайной, что Ваше Величество не имело бы римской короны без моего участия».
Представляется очень занятным: частный банкир пишет такое правителю, которого современники считали почти божеством. И требует вернуть долг. Это был огромный риск, но и показывает степень влияния семьи банкиров на государственное устройство Европы того времени.
Что это семейство придумало: Третье. Актив, который переживёт империю.
В 1521 году Якоб Фуггер основал Фуггерай — квартал в Аугсбурге для бедных католиков. Аренда — 1 рейнский гульден в год (сегодня это меньше одного евро). Условие — три молитвы за основателя.
Квартал действует до сих пор. 500 лет. Примерно одна и та же арендная плата. Это старейший социальный жилой комплекс в мире, который непрерывно используется. Короли, семьи и империи исчезли. Фуггерай — стоит.
Эпизод 2. Габсбурги: Экономика через спальню и колонии
Династия, которая правила в Центральной Европе более 500 лет (с XIII по XX век). Их принцип: «Пусть другие сражаются, ты же, счастливая Австрия, заключай браки». Это латинское двустишие — Bella gerant alii, tu, felix Austria, nube — стало крылатой формулой. Оно не случайно: к середине XVI века Габсбурги через брачные союзы собрали под одной короной Нидерланды, Испанию, Чехию, Венгрию и итальянские территории.
Как они контролировали экономику:
Первое. Земля — главный актив. Браки давали территории, территории — налоги, налоги — армию.
Второе. Потоки колониального золота. В XVI веке Габсбурги контролировали поставки американского серебра и золота в Европу. Это позволяло им влиять на цены и инфляцию на всём континенте.
Третье. Ключевое отличие от банкирских домов: Габсбурги не кредитовали — они владели ресурсами напрямую. Без посредников.
Но, возможно сама объективная реальность "сбрасывает" излишнее влияние зарвавшихся "счастливчиков". Испанские Габсбурги несколько раз объявляли дефолты по долгам в конце XVI века. И те же Фуггеры потеряли свои миллионы.
Богатейшая семья Европы потеряла всё из-за короля: испанские дефолты уничтожили империю Фуггеров.
Фуггеры, которые в XVI веке были «слишком богаты, чтобы обанкротиться», рухнули из-за одного клиента — испанской короны. При Карле V (которого они сами привели к власти) система работала: император не платил деньгами, но отдавал рудники, монополии и налоги. Когда в 1556 году на престол взошёл его сын Филипп II, начался кошмар. Король вёл бесконечные войны, казна была пуста, а долги отца остались. Вместо переговоров Филипп четырежды (в 1557, 1575, 1596 и 1607 годах) объявлял дефолт. Фуггеры оказались просто в западне: прекратишь кредитовать — потеряешь уже вложенное, продолжишь — потеряешь ещё больше. Их представитель в Мадриде писал брату: «Испанцы выжмут нас досуха, а если мы не сделаем, что они скажут, кинут нас в указ». К 1607 году общие потери Фуггеров составили около 8 миллионов гульденов — больше годового бюджета иного королевства. Семья, которая когда-то диктовала цены на серебро по всей Европе, объявила о банкротстве. Империя рухнула за 80 лет. И что осталось от Фуггеров сегодня — это Фуггерай, социальный квартал в Аугсбурге, построенный Якобом Фуггером в 1521 году. Он работает до сих пор, беря арендную плату в 1 гульден в год. Банковский бизнес умер. Каменные стены по-прежнему живы.
Эпизод 3. Медичи: Технологии, которые обогнали время
Флорентийская семья, которая держала в руках финансы Италии и Папского престола на протяжении XV–XVI веков.
Они были особенные, не по объёму золота, а по технологиям:
Первое. Двойная бухгалтерия. До Медичи учёт был хаотичным. Они внедрили систему дебета и кредита — без неё невозможна современная корпорация.
Второе. Векселя. Позволяли переводить огромные суммы между странами без физической перевозки золота. Это снижало риски и ускоряло торговлю.
Третье. Банкиры Папы Римского. Медичи собирали церковную десятину со всей католической Европы. По сути — монополия на обработку «платежей» от каждого прихода от Испании до Польши.
Эпизод 4. Ротшильды: Скорость и инсайд (250 лет, но громче всех)
Семья, начавшая путь в конце XVIII века. Как уже было отмечено, их часто мифологизируют как «вечных правителей мира», хотя реальный срок влияния — около 250 лет.
Что они сделали лучше всех:
Схема «Пять стрел». Основатель Майер Амшель Ротшильд отправил пятерых сыновей в ключевые столицы Европы: Лондон, Париж, Франкфурт, Вену, Неаполь.
Единая курьерская служба. Братья обменивались новостями быстрее правительственной почты. Узнав о разгроме Наполеона при Ватерлоо на сутки раньше британского кабинета министров, они провели идеальные биржевые спекуляции.
Рынок гособлигаций. Ротшильды стали главными держателями государственного долга многих европейских стран. Они не добывали серебро (как Фуггеры) и не правили территориями (как Габсбурги). Они контролировали информацию и займы.
Монархи иногда убивали кредиторов
Как уже было сказано, императоры и короли не всегда платили своим кредиторам деньгами. Иногда расплачивались так, что от кредитора просто не оставалось ничего. В прямом смысле этого слова - а только поучительная история. В этом "сотрудничестве" бывало по-всякому.
Жак Кёр, Франция, XV век. Этот купец ссудил королю Карлу VII огромные суммы на войну с Англией. Стал королевским казначеем. А через несколько лет был арестован по приказу того же короля. Обвинения: измена, фальшивомонетничество, алхимия. Приговор: смертная казнь, заменённая на конфискацию всего имущества и пожизненное изгнание. Король получил всё, ничего не заплатив.
Тамплиеры, Франция, 1307 год. Известный Орден был главным кредитором Филиппа IV Красивого. В пятницу, 13 октября, король приказал арестовать всех тамплиеров во Франции. Обвинение: ересь, содомия, поклонение идолам. Под пытками рыцари во всём «сознались». Великий магистр Жак де Моле был сожжён на костре в 1314 году. Долги королю — списаны, имущество — конфисковано.
Ремарка: Кредитование единственного монарха — это не инвестиция, а политическая рулетка.
Ротшильды выжили потому, что диверсифицировали риски — давали в долг разным правителям и держали активы в разных юрисдикциях.
Фуггеры выжили (как семья) именно потому, что кредитовали не только Испанию, но и другие страны (Австрию, Венгрию, Англию), а также владели реальными активами — рудниками и недвижимостью. Когда испанская корона четырежды объявила дефолт и обрушила их банковский бизнес, у семьи остались «физические» активы — замки, земли, Фуггерай. Банкирский дом рухнул, но род сохранился. Если бы Фуггеры поставили всё на одного Габсбурга (как тамплиеры на французского короля), их постигла бы участь сожжённых на костре или замученных в подвалах. Диверсификация не спасла бизнес, но спасла семью.
Что изменилось сегодня: данные, алгоритмы и выбор места
Всё меняется, но рычаги влияния есть и сегодня. Теперь — это доступ к данным, алгоритмам и юрисдикционному арбитражу.
Данные
Ротшильды платили курьерам, чтобы те привозили новости из битв на сутки раньше. Сегодня это называется косвенными данными. Для частного инвестора это означает: следить не только за новостями, но и за индикаторами. Состояние складов по спутниковым снимкам (конечно, не для всех это доступно, но крупные фонды используют), динамика грузоперевозок по ЖД-билетам, активность в отраслевых чатах. Главное — получать информацию раньше, чем она попадёт в заголовки.
Алгоритмы
Медичи придумали двойную бухгалтерию, чтобы видеть потоки капитала целиком. Сегодня этим занимаются алгоритмические системы. На Московской бирже доля алгоритмической торговли в высоколиквидных инструментах достигает значительных величин (по оценкам участников рынка — более половины объёмов в отдельных сегментах). Это означает, что ручная сделка почти всегда идёт против машины, которая обрабатывает информацию за микросекунды.
Юрисдикционный арбитраж
Фуггеры требовали от императоров монополии на рудники — физические территории с особыми правами. Сегодня территории заменили юрисдикции. Один и тот же финансовый инструмент можно зарегистрировать в разных странах с разными налогами и правилами. Криптовалютная биржа может иметь юридическое лицо на Кипре, счета в Сингапуре, а работать с клиентами из третьей страны. Это называется «налоговое планирование». Границы изменились. Активы можно перемещать нажатием кнопки. А вот законы — нет. Возможность выбора юрисдикции - это стратегический актив.
Что вынести из 500 лет истории для любого, в том числе российского портфеля
История свободной экономики Европы имеет богатую историю монополизма. Хотя, конечно, никто не «контролировал экономику Европы» на протяжение столетий в одиночку. Была богато "сдобренная" кровью эстафета: Медичи → Фуггеры → Габсбурги → Ротшильды. Каждый род строителей демократий использовал в своей работе определённый набор инструментов.
Таким образом, у каждой эпохи был свой рычаг:
- XV–XVI вв. — рудники и кредитование выборов;
- XVI–XVII вв. — земли и колониальные потоки;
- XIX–XX вв. — скорость информации и госдолг;
- Сегодня — данные, алгоритмы и правильный выбор юрисдикции.
Самые страшные потери случаются, когда инвестор даёт взаймы одному «надёжному» правителю. Короли объявляют дефолты, банкиров казнят, а иногда и сжигают. Диверсификация — не скучная повестка, а страховка жизни. В этом плане ничего не изменилось - диверсификация рисков была и будет жизненно важна.
Технологии меняются, суть — нет. Фуггерай работает 500 лет. Двойная бухгалтерия до сих пор в основе любого учёта. Курьерскую службу Ротшильдов заменил интернет. Важно найти актив, который будет работать через десятилетия — и неважно, будет это недвижимость, бизнес или просто правильная налоговая структура.
От Foxbonza Инвестиции:
История Жака Кёра и тамплиеров — напоминание: кредитование государства всегда политический риск. Вкладываясь в ОФЗ, нужно понимать: дефолт по внутреннему долгу в истории всё-таки случался. Хотя и называется "теоретическим" риском.
Фуггеры и Ротшильды выжили потому, что всегда имели запасной аэродром в другой стране. Возможно, и для любого сегодняшнего инвестора этот урок актуален сегодня как никогда.
Комментарии (0)