Метеорологический триггер: исторические морозы и рекордный спрос
Непосредственным катализатором ценового шока стали сложные погодные условия. Над континентом установился холодный антициклон, принесший с собой «ледяной сибирский воздух». По прогнозам, январь 2026 года ожидается на 3 градуса холоднее климатической нормы и на 4 градуса морознее, чем в прошлом году, что делает его одним из самых холодных месяцев за последние полтора десятилетия.
Это привело к резкому скачку спроса на отопление. Одновременно штиль и низкая скорость ветра снизили выработку ветряных электростанций, увеличив нагрузку на газовую генерацию. В результате на эталонной нидерландской площадке TTF произошло следующее:
Цена фьючерса с поставкой на ближайший месяц 16 января подскочила на 11%, достигнув максимума с июня 2025 года.
Спотовая цена с поставкой «на день вперед» к 19 января взлетела до $460 за тысячу кубометров, прибавив 15% всего за одну торговую сессию.
Совокупный недельный рост превысил 30%, что стало самым значительным скачком с 2023 года.
Низкие запасы и зависимость от СПГ
Однако погода лишь обнажила более глубокие проблемы. Европа вошла в отопительный сезон с неполными подземными хранилищами (ПХГ). Активный отбор газа для компенсации холодов и дефицита ветрогенерации привел к стремительному опустошению резервов.
По данным Gas Infrastructure Europe (GIE), средний уровень заполненности ПХГ в ЕС упал до 50.4% к 17 января. Это мало, учитывая, что:
Данный показатель на 15 % ниже среднего за пять лет (65-67%).
Такого уровня опустошения в предыдущие годы Европа обычно достигала лишь к концу отопительного сезона.
Темп расхода запасов опережает график на четыре недели, создавая риски для обеспечения весной.
Исторически сложившуюся зависимость от российского трубопроводного газа ЕС компенсирует масштабным импортом сжиженного природного газа (СПГ). В 2025 году импорт СПГ вырос на 28%, до 109 млн тонн. США остаются ключевым союзником в этом процессе, обеспечивая около 25% всего газового импорта ЕС. В январе 2026 года ожидается рекордный ввоз — около 10 млн тонн. Тем не менее, мировой рынок СПГ остается конкурентным, а инфраструктура регазификации в Европе, несмотря на высокую загрузку, имеет физические и логистические ограничения.
Угроза торговой войны из-за Гренландии
Ситуацию резко осложнил новый, непредсказуемый фактор — эскалация напряженности вокруг Гренландии. Президент США Дональд Трамп, заявляя претензии на остров, объявил о введении с 1 февраля пошлин в 10% на товары из ряда поддерживающих Данию европейских стран с перспективой повышения до 25%.
Этот шаг грозит масштабной торговой войной и имеет немедленные последствия для рынков:
Рост цен на «безопасные» активы: Инвесторы, опасаясь нестабильности, устремились в золото и серебро, цены на которые обновили исторические максимумы.
Давление на евро и европейские акции: Несмотря на замедление инфляции в Германии до 2%, основные фондовые индексы ЕС (Stoxx 600, DAX, CAC 40) завершили неделю в минусе на фоне геополитических опасений.
Угроза цепочкам поставок СПГ: Хотя Еврокомиссия заявила о продолжении закупок американского газа, долгосрочные контракты и логистика могут оказаться под ударом в случае усугубления конфликта. Евросовет созывает внеочередной саммит для выработки единого ответа.
Эксперты отмечают, что использование торговых пошлин как инструмента давления внутри НАТО подрывает фундамент доверия и создает долгосрочную «премию за риск» для активов.
Между спокойствием Еврокомиссии и рыночной паникой
Реакция официальных лиц и рынков диаметрально противоположна. Еврокомиссия публично не выражает обеспокоенности, называя уровень запасов в 50% «средним историческим показателем» и уверяя в безопасности поставок. В Брюсселе делают акцент на скоординированном мониторинге и успешной диверсификации.
Однако рынок, трейдеры и многие аналитики видят картину иначе. Они указывают на совокупность беспрецедентных рисков:
Физический дефицит: Низкие запасы при продолжительных морозах создают реальный риск истощения хранилищ к концу зимы.
Ценовое давление: Необходимость срочно восполнить запасы весной и летом 2026 года поддержит высокий спрос и цены на глобальном рынке СПГ в течение всего года.
Геополитическая неопределенность: Конфликт вокруг Гренландии ставит под вопрос стабильность трансатлантической торговли, включая энергетическую.
Главный вопрос теперь заключается в том, насколько пустыми окажутся хранилища к апрелю 2026 года и с каким исходным уровнем Европа начнет следующую, потенциально еще более сложную, кампанию по наполнению. От этого напрямую будет зависеть ценовая стабильность в отопительный сезон 2026/2027 годов. Текущая ситуация служит напоминанием, что даже спустя годы после начала реформ европейский энергетический рынок остается уязвимым к сочетанию климатических и геополитических трений.
Комментарии (0)