Кратко о компании  

ТТехнологии (MOEX: T) — технологическая компания, развивающая финансовую и лайфстайлэкосистему с 2006 года. Основные направления: интернетбанкинг, брокерские услуги, эквайринг, страхование и сервисы для МСБ. Компания занимает значимое место в российской fintechсфере, а её акции входят в топ4 народного портфеля Московской биржи:

 В марте 2025 года самыми популярными акциями в портфелях частных инвесторов были обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка (30,9% и 7% соответственно), акции ЛУКОЙЛа (14,3%), Газпрома (13,9%), Т-Технологий (6,6%), Роснефти (6,2%), Яндекса (5,8%), привилегированные акции Сургутнефтегаза (5,5%), акции Норникеля (4,9%) и Полюса (4,9%).

Подробнее на Московской бирже: https://www.moex.com/n89174   

Клиентами Т банка являются 62% трудоспособного населения России. С одной стороны клиентская база огромна и влиятельна, с другой стороны - банку есть куда расти.

  Foxy взгляд на операционку компании  

Лису нравится (Сильные стороны):  

•  Жирная добыча в наличии: Рост клиентской базы до 51,7 млн (+16% г/г) и активных пользователей до 33,5 млн (+11% г/г).  
•  Объём покупок клиентов за первое полугодие достиг 4,7 трлн руб. (+19% г/г).  
•  Средства клиентов и активы под управлением выросли на 69% г/г до 5,6 трлн руб.  
•  И без того солидные трофей приумножаются: Кредитный портфель увеличился на 2,7% за месяц, а прибыль по МСФО за I квартал составила 33,5 млрд руб. (+50% г/г).  
• Ежеквартальный календарь объявления дивидендов - положительный фактор для уменьшения шума (колебаний) в акциях.

Лиса настораживает (Слабые стороны/Риски):  

•  Прятки в норах: Снижение DAU (Daily Active Users - Ежедневные Уникальные Пользователи) на 0,8% за месяц, что может сигнализировать о снижении активности аудитории.  
•  Лис не любит фестивали за его счёт: Высокие темпы роста кредитного портфеля (84% г/г у физлиц) могут увеличить риски просрочек.  
• Низкая дивидендная доходность - около 4% в год.
•  Лисий хвост предупреждает: Очень высокая зависимость от регуляторных изменений в банковском секторе, геополитической и экономической стабильности (но в этих рисках данный актив не уникален).  

Лисье досье на стол (Ключевые показатели)  

Экосистема Т: 51,7 млн клиентов (+16% г/г), 33,5 млн активных пользователей (+11% г/г).  
Финансы: 5,6 трлн руб. средств клиентов (+69% г/г),  совокупный кредитный портфель — 2,9 трлн руб. (+2,7% за месяц).  
Достаточность капитала: Н1.0 — 11,4% (при мин. 8,0%), что подтверждает устойчивость банковского блока.  
Т-Банк в январе 2025 года присоединил Росбанк. 
Розничный кредитный портфель вырос на 1,9% - до 2,3 трлн руб., 
Корпоративный портфель - на 6,2%, до 585 млрд руб.
Средства клиентов за месяц выросли на 4,9% и превысили 3,8 млрд руб. 
Средства физлиц в июне увеличились на 2,2% - до 3 трлн руб., средства юрлиц - на 13% - до 797 млрд руб.
Совокупный инвестиционный портфель группы за месяц вырос на 4,7% - до 1,7 трлн рублей.
Общий капитал Т-Банка на 1 июля составил 524 млрд руб., увеличившись за месяц на 1,6%. 
Базовый капитал в июне снизился на 0,1% - до 396 млрд руб., основной капитал также снизился на 0,1% - до 498 млрд руб.
Коэффициент достаточности базового капитала Н1.1 в июне сократился на 0,1 процентного пункта (п.п.) - до 8,7%, основного капитала Н1.2 - также на 0,1 п.п., до 10,8%, коэффициент достаточности общего капитала вырос на 0,1 п.п., до 11,4%.

 Лисья тропа (Динамика котировок)  

Акции Т Технологии демонстрируют уверенный рост, поддерживаемый сильной операционной динамикой и лояльностью инвесторов.  

•  5 лет торгов +102%,
• 1 год торгов +23%,
• 3 месяца торогв +6%.

Т-банк, это тот редкий случай на нашем рынке, когда акция на всех ключевых участках за последние 5 лет демонстрирует положительный результат. Такое действительно можно встретить редко на Российском рынке.

Лис чует носом (прогноз) 

Положительная динамика акций в высшей степени вероятна. С поправкой на геополитику, конечно. В то же время, важно дождаться публикации МСФО отчётности в августе, чтобы убедится в адекватности ожиданий в кратко сроке. В долгосрочном периоде такая уверенность есть.  

"Финансовые результаты Т-Технологий по МСФО за II квартал и первое полугодие 2025 года мы опубликуем в августе, сохраняя планы объявлять о дивидендах каждый квартал", - сказал президент "Т-Технологий" Станислав Близнюк.

 Честный лисий взгляд (Резюме аналитического обзора)  

Отчёт компании Т-технологии (T) понравился нашему лису: компания демонстрирует устойчивый рост ключевых метрик. Эффективно управляет капиталом и имеет хороший потенциал для дальнейшей экспансии. Однако риски, связанные с регуляторной средой и кредитным портфелем, требуют нос держать по ветру и не забывать, что на краткосрочном и даже на среднесрочном графиках в ближайшее время можно будет увидеть всякое.

Если нашего лиса спросят, не является ли данная статья инвестиционной рекомендацией - он со всей ответственностью заявит, что это не инвестиционная рекомендация.