«Ревущие двадцатые» и Вера в Вечное Процветание
Чтобы понять крах, нужно представить себе Америку 1920-х годов. Это была эпоха «Ревущих двадцатых» — время бурного экономического роста, технологических прорывов (автомобиль, радио, электричество) и массового оптимизма. После Первой мировой войны США стали экономическим центром мира.
Фондовый рынок рос феноменальными темпами. Индекс Dow Jones Industrial Average вырос с 63 пунктов в 1921 году до 381 пункта в сентябре 1929 года. Атмосфера была похожей на голландские таверны времен тюльпаномании, но в национальном масштабе. Биржевой игрой увлеклись все: от миллионеров до шоферов, горничных и парикмахеров. Они покупали акции «с маржой» — всего за 10-20% их стоимости, занимая остальные деньги у брокеров. Это означало, что можно было заработать в разы больше, но и потерять — тоже.
Ключевой причиной пузыря стала всеобщая вера в то, что рынок будет расти вечно. Известные экономисты того времени заявляли, что Америка вступила в новую эру перманентного процветания.
Механизм Катастрофы
Если кратко, то причиной слали перегрев и маржинальные займы (покупки акций в кредит). Рост цен на акции все больше отрывался от реальных прибылей компаний. Стоимость акций определялась не фундаментальными показателями, а лишь верой в то, что найдется кто-то, кто купит их дороже. Это классическая пирамида.
Система маржинальных займов стала пороховой бочкой. Пока рынок рос, все были в выигрыше. Но при падении цен брокеры требовали вернуть кредиты, для чего инвесторам приходилось массово продавать акции. Это, в свою очередь, обрушивало котировки еще сильнее, вызывая новые требования по марже — так называемая маржин-колл. Запускалась лавинообразная цепная реакция.
Черный четверг и Падение в Бездну
Крах произошел не в один день, а серией ударов:
«Черный четверг» (24 октября 1929 года): Началась паника. Объем торгов был колоссальным. Крупные банкиры попытались остановить обвал, скупив крупные пакеты акций по высоким ценам, чтобы вернуть доверие. Им это удалось лишь на короткое время.
«Черный понедельник» (28 октября 1929 года): Рынок обрушился с новой силой. Индекс Dow Jones упал на 13%.
«Черный вторник» (29 октября 1929 года): Этот день вошел в историю как кульминация краха. Было продано рекордные 16,4 миллиона акций. Цены рухнули окончательно. Тысячи инвесторов были мгновенно разорены. К концу дня улицы Уолл-стрит были усыпаны обрывками контрактов и толпами отчаявшихся людей.
К июлю 1932 года индекс Dow Jones достиг дна — 41 пункт. Он потерял почти 90% своей стоимости от пиковых значений. Миллиарды долларов просто испарились.
Последствие краха - Великая Депрессия
В отличие от тюльпаномании, последствия которой были локализованы, крах 1929 года стал спусковым крючком для Великой Депрессии.
Банковский кризис: Разоренные инвесторы не могли вернуть кредиты. Тысячи банков лопнули, уничтожив сбережения миллионов людей.
Кризис перепроизводства: Промышленность лишилась инвестиций. Заводы останавливались, началась массовая безработица (до 25% работоспособного населения).
Глобальная рецессия: США отозвали кредиты из Европы и ввели высокие пошлины, что усугубило экономические проблемы по всему миру.
Социальная катастрофа: Миллионы людей остались без работы и крова, возникли «гувервилли» — поселения нищих, названные так с насмешкой в адрес президента Герберта Гувера.
Наследие на будущее
Крах 1929 года кардинально изменил отношение к финансовым рынкам и роли государства.
Конец «Laissez-faire» (невмешательства государства в дела рынков): Стало ясно, что государство не может оставаться в стороне. При президенте Франклине Рузвельте был принят «Новый курс» — серия реформ, включая создание Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) для регулирования рынка и защиты инвесторов.
Введение страхования вкладов: Чтобы предотвратить массовое разорение банков, была создана Федеральная корпорация по страхованию вкладов (FDIC).
Понимание спекулятивных пузырей: Крах 1929 года стал хрестоматийным примером того, что происходит, когда спекуляция заменяет инвестирование, а жадность затмевает рациональность.
Великий Крах и последовавшая за ним Депрессия — это суровое напоминание о том, что экономические циклы (подъемы и спады) неизбежны. Следующие поколения финансовых регуляторов, вспоминая 1929 год, стараются не допустить повторения такой катастрофы, хотя новые пузыри (доткомов в 2000-м, ипотечный в 2008-м) показывают, что человеческая природа, жаждущая легкой наживы, не меняется.
Комментарии (0)