«Хочу каждый месяц получать дополнительно 3000 рублей»
Цель в данном случае звучит скромно. Это обусловлено тем, что в Foxbonza Инвестиции вообще скромный и трудолюбивый коллектив. А может быть не поэтому. Ну, в общем даже, если она другая - амбициозная, всё равно при планировании покупки облигаций, быстро возникают одни и те же вопросы: сколько ценных бумаг купить? какая доходность облигации потребуется? хватит ли суммы после налога?
Обычно расчёт ведётся от того, сколько денег есть: «вложу столько — получу столько-то процентов». Но полезнее обратный подход: сначала определяется, сколько хочется получать в месяц, а затем считается, какой капитал и какая доходность для этого нужны. Эта статья «3000 ₽ после налога в месяц» берётся как пример, но может быть подставлена любая сумма — логика остаётся той же.
Шаг 1. Перевод «хочу в месяц» в «нужно в год»
Итак, пока продолжая настаивать на скромной цели, допустим, планируется получать после налога 3000 ₽ в месяц чистыми.
За год это: 3000 × 12 = 36 000 ₽
Это деньги, которые ожидается реально получить на руки. Но налоговая не позволит, чтобы это произошло без её участия.
Шаг 2. Перевод «после налога» в «до налога»
Купонный доход по облигациям облагается НДФЛ. Для налогового резидента РФ при инвестиционном доходе до 2,4 млн рублей в год, ставка составляет 13%. То есть, на руки инвестору доходит меньше: купон × (1 − 13%) = купон × 87%.
Чтобы получить 36 000 ₽ чистыми, требуется, чтобы облигации за год начислили инвестору:
36 000 ÷ 0,87 ≈ 41 380 ₽
Этим шагом выявляется «цель по доходу от облигаций до налога».
Шаг 3. Расчёт порога доходности облигаций
Теперь определяется: сколько вложить? Допустим, планируется вложить 240 000 ₽. Тогда требуемая годовая доходность рассчитывается так:
41 380 ÷ 240 000 ≈ 17,24%
Отсюда и берётся цифра требуемой доходности облигаций, не менее 17,2%. Она определена двумя факторами:
- желаемой суммой в месяц (например 3000 ₽);
- суммой, которую планируется вложить (например 240 000 ₽).
Если сумма вкладывается больше — требуемая доходность будет снижаеться.
Шаг 4. Расчёт своих цифр
Какую бы сумму в месяц ни хотелось бы инвестору получать — 5000, 10 000 или любую другую — формула одна:
Нужный капитал = желаемый доход в месяц × 12 ÷ 0,87 ÷ целевая доходность
Или наоборот:
Нужная доходность = желаемый доход в месяц × 12 ÷ 0,87 ÷ сумма вложения
Примеры:
Предполагается получать 5000 ₽ в месяц, планируется вложить 400 000 ₽ → нужна доходность ≈ 5000×12÷0,87÷400000 ≈ 17,2%
Предполагается получать 3000 ₽ в месяц, планируется вложить 350 000 ₽ → нужна доходность ≈ 3000×12÷0,87÷350000 ≈ 11,8%
Чем больше капитал, тем ниже требования к доходности. Чем меньше капитал, тем выше должен быть купон.
Шаг 5. Что такое 17,2% на текущем рынке?
На текущий момент ключевая ставка ЦБ — 14%. В этих условиях:
- ОФЗ: по коротким выпускам доходность составляет около 14,0–14,2%, по средним и длинным — 14,5–16,0%. Риск минимальный, но порог 17,2% не покрывается.
- Корпоративные облигации высокого рейтинга (ruAA–ruAAA): доходность находится примерно на уровне 15,5–17,0%. Близко к порогу, но большинство всё ещё ниже 17,2%.
- Облигации среднего рейтинга (ruA–ruBBB): доходность достигает 18,5–21,0%. Это зона, где порог 17,2% может быть достигнут, но ценой более высокого кредитного риска.
Не только доходность
При отборе облигаций есть факторы, которые Foxbonza Инвестиции отмечают, как не менее важные, чем доходность:
1. Частота выплат. Если хочется получать доходность «ежемесячно», одной облигацией этого не добиться — большинство платит купон раз в квартал или раз в полгода. Требуется собрать портфель не менее, чем из 3 выпусков с разными месяцами выплат, чтобы деньги приходили каждый месяц.
2. Срок до погашения. У перечисленных высокодоходных бумаг срок чаще всего 1–2 года. Значит, после погашения придётся искать новые — риск реинвестирования неизбежно возникнет.
3. Кредитное качество. Доходность выше 17,2% при ключевой ставке 14% означает, что рынком закладываются определённые сомнения в способности эмитента платить. Высокая доходность идёт рука об руку с высоким риском дефолта — это базовый компромисс в облигациях. Да и в инвестициях в целом.
Комментарии (0)