В 2024 году на рынке никеля наблюдается третий год подряд переизбыток предложения. Запасы металла на биржах увеличились более чем вдвое, что связано с поступлением никеля из Китая. Предполагается, что за год фактические запасы высококачественного никеля возросли на 150 тыс. тонн, и в 2025 году ожидается накопление аналогичных объемов, что приведёт к повторному профициту.

Весной 2024 года цена никеля на Лондонской бирже достигла $20,000 за тонну, но к середине года упала до $15,000. Это снижение произошло даже несмотря на поддержку со стороны центральных банков и новости о производственных ограничениях в странах-экспортерах. При таких низких ценах около 40% производителей никеля уже работают в убыток.

Медь

В мае цена на медь достигла пика почти в $11,000 за тонну, однако затем начала падать. Основными факторами этого снижения стали неопределённый спрос в Китае, уменьшение опасений по поводу дефицита и снижение инвестиционного спроса. К концу ноября цена стабилизировалась на уровне $9,000 за тонну. Прогнозируется профицит меди в 200,000 тонн в 2024 году, но в 2025 году рынок, скорее всего, будет сбалансирован за счёт увеличения спроса.

Металлы платиновой группы

Цены на палладий, платину и родий остаются в боковом тренде. Для котировок МПГ сложилась патовая ситуация, поскольку текущие цены находятся на уровне затрат на производство, и уже половина производства в ЮАР оказалась убыточной. Ожидается, что спрос на палладий снизится на 6% в 2024 году, в то время как первичное производство только начинает реагировать на падение цен.

Мы пересмотрели наши прежние ожидания дефицита палладия на 2024 год с 0.9 млн унций до почти сбалансированного состояния. Это связано с ростом производства в России и снижением спроса со стороны автопрома, где производителей начали активно оптимизировать содержание МПГ в катализаторах.

Спрос на платину также ожидается снижающимся — на 3% в 2024 году, но производство останется стабильным. В 2025 году рынок платины также будет близок к сбалансированному состоянию с небольшим дефицитом.

Долгосрочные прогнозы предполагают сохранение стабильных цен на палладий и платину, поскольку взаимозамещение в автокатализаторах будет сдерживать разницу в ценах. Однако цена корзины МПГ будет зависеть от оптимизации производства в Южной Африке.