На фоне сокращения корпоративного и розничного кредитования, а также высокой инфляции, регулятор, вероятно, сохранит текущую ставку, несмотря на неопределенность в экономике. В декабре Банк России не стал повышать ставку, несмотря на ожидания рынка, и пообещал оценить целесообразность изменения ставки на ближайшем заседании. 

С тех пор, по оперативным данным, кредитование продолжает сокращаться, а инфляция остается выше целевых уровней регулятора. Эксперты считают, что сохранение ставки на уровне 21% может быть связано с тем, что экономика посылает смешанные сигналы. С одной стороны, динамика кредитования остается умеренной, с другой — текущая инфляция значительно выше целевых уровней ЦБ. 

Ожидается, что решение о ставке будет зависеть от риторики регулятора. Если инфляция продолжит замедляться, то ЦБ может начать цикл снижения ставки в июне. Однако, если кредитование вернется к темпам роста 2023-2024 годов, может возникнуть необходимость в дальнейшем повышении ключевой ставки.