Банк России принял решение продлить до конца 2026 года право российских банков временно привлекать субординированные инструменты с плавающей ставкой, предельная величина которой ограничена ключевой ставкой плюс 5 процентных пунктов.
В соответствии с методикой Банка России, применяемой для определения капитала банков, предельная ставка по рублевым субординированным кредитам (депозитам, займам, облигационным займам) составляет 15%. Однако в 2022 году, после резкого повышения ключевой ставки, регулятор предоставил банкам послабления. Тогда предельная ставка устанавливалась в размере максимальной из двух величин: 15% или увеличенного на 5 п.п. значения ключевой ставки. Эта мера действовала до конца 2022 года и не была продлена, так как к тому моменту ключевая ставка снизилась.
Осенью 2024 года, в условиях ужесточения денежно-кредитной политики, банки обратились в ЦБ с просьбой скорректировать предельную величину ставки по рублевым субординированным инструментам. Из-за ограничений банки столкнулись с тем, что субординированные инструменты проигрывали в доходности по сравнению с депозитами. Регулятор, учитывая запросы кредитных организаций, с 1 января 2025 года установил предельное значение ставки на уровне ключевой ставки плюс 5 п.п. для субординированных инструментов с плавающей ставкой. При этом для инструментов с фиксированной ставкой максимальное значение ставки осталось на уровне 15%.
Данная мера действовала с 1 января 2025 года по 30 июня 2025 года, затем была продлена до конца 2025 года. ЦБ во вторник объявил, что продлит срок действия этой меры до конца 2026 года. Кроме того, регулятор пролонгирует возможность досрочного прекращения обязательств банка по субординированным инструментам (до истечения 5 лет) в связи с передачей таких пассивов специальному юридическому лицу.
Что такое субординированные облигации (Суборды сокр.)
«Subordinated» в переводе с английского — «подчинённый», «младший».
Субординированные облигации – это банковский инструмент.
Срок погашения таких бумаг не менее 5-ти лет.
По таким выпускам не предусмотрено досрочное погашение по требованию кредиторов банка, но возможно досрочное погашение выпуска по инициативе самого эмитента (CALL-оферта).
Минусы субординированных облигаций
Субординированные облигации – это более рисковые облигационные выпуски. В случае банкротства банка требования кредиторов по этим облигациям удовлетворяются в числе последних. Это самые незащищенные выпуски облигаций, по которым эмитент в любой момент в случае ухудшения ситуации может отказаться от исполнения своих обязательств.
Во время последнего обострения банковского кризиса в 2017 году, когда были списаны субординированные выпуски облигаций банков Открытие, Промсвязьбанка, БинБанка, попавших под санацию. Банки столкнулись с серьезными проблемами и дефицитом достаточности собственного капитала, в результате чего субординированные выпуски облигаций и субординированные кредиты этих банков были списаны в капитал первого уровня.
Плюсы субординированных облигаций
Это доходность, которая по субординированным облигациям выше, чем по обычным облигационным выпускам.
Как отличить субординированные облигации
К косвенным признакам того, что облигации являются субординированными можно отнести следующие:
Ценные бумаги являются облигациями или еврооблигациями, выпущенными банками;
Сроки обращения облигаций с момента начала размещения составляют более 5-ти лет, либо являются бессрочными.
Ставка купона по таким выпуском больше, чем по аналогичным выпускам этого же банка.
Достоверно убедиться в том, что данный выпуск облигаций – субординированный, можно из проспекта эмиссии выпуска.
Комментарии (0)