Согласно заявлению регулятора, в ноябре текущего года устойчивые показатели роста цен стабилизировались, однако в среднем за последние месяцы они оставались выше 4%. Годовая инфляция на 15 декабря составила 5,8%, а по прогнозам на конец 2025 года ожидается снижение инфляции ниже 6%.
Динамика инфляции
По мнению Банка России, в последние месяцы инфляционные процессы были подвержены волатильности, среди которых выделялись цены на моторное топливо и плодоовощную продукцию. При этом сохраняется неоднородность динамики цен по различным компонентам потребительской корзины.
Инфляционные ожидания
Инфляционные ожидания в экономике несколько увеличились, и их сохранение на высоком уровне может препятствовать устойчивому снижению инфляции. Регулятор ожидает, что после исчерпания влияния повышения НДС, индексации регулируемых цен и тарифов, дезинфляция продолжится, однако это будет зависеть от жесткости денежно-кредитной политики.
Экономическая активность
В целом, рост общей экономической активности продолжается умеренными темпами, но динамика неоднородна по отраслям. Внутренний спрос поддерживается ростом доходов населения, активизацией кредитования и бюджетными расходами.
Трудовые ресурсы
Напряженность на рынке труда постепенно снижается, доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, сокращается. Компании планируют умеренные индексации зарплат в 2026 году по сравнению с 2023-2025 годами. Безработица остается на исторических минимумах, однако рост зарплат продолжает опережать рост производительности труда.
Денежно-кредитная политика
Денежно-кредитные условия в целом смягчились, но остаются жесткими. Ставки денежного рынка и доходности ОФЗ снизились, однако кредитные ставки снизились незначительно и практически завершили подстройку к смягчению денежно-кредитной политики.
Проинфляционные и дезинфляционные риски
Проинфляционные риски сохраняются, связанные с отклонением российской экономики от сбалансированного роста, высокими инфляционными ожиданиями, повышением НДС и регулируемых цен, а также ухудшением условий внешней торговли. В случае усиления торговых противоречий и снижения темпов роста мировой экономики и цен на нефть могут возникнуть проинфляционные эффекты через динамику курса рубля.
Неопределенность
Неопределенность сохраняется из-за геополитической напряженности.
Бюджетная политика
Банк России исходит из объявленных параметров бюджетной политики, которые способствуют замедлению инфляции. В случае изменения параметров бюджетной политики может потребоваться корректировка денежно-кредитной политики.
Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 13 февраля.
Банк России снизил ключевую ставку на 50 б.п., до 16,00% годовых
Банк России принял решение о снижении ключевой ставки на 50 базисных пунктов, доведя ее до 16,00% годовых. Это решение было принято в условиях снижения темпов инфляции и стабилизации экономики.
Foxbonza Инвестиции: Итак ЦБ снизил ключевую ставку до 16% годовых. Стратегически пока ничего не поменялось: доходность на рынке долга остаётся высокой и привлекательной. На рынке акций инвестиционного трека не просматривается. Все сделки на рынке акций, за исключением нескольких ценных бумаг, остаются в сфере погони за дивидендной доходностью. Ставка по прежнему благоволит строителям денежных потоков.
Дата публикации:
22.12.2025
На чтение: 3 минуты
Истоник: Интерфакс
Комментарии (0)