Эволюция подхода: от мягких предложений к амбициозным решениям
В феврале 2026 года ЦБ опубликовал доклад «Допуск финансовых инструментов на рынок: направления оптимизации» для общественного обсуждения. Изначально регулятор предлагал отказаться от регистрации выпусков и проспектов для простых облигаций при годовом объёме заимствований не более 3 млрд рублей .
Однако в ходе дискуссий с участниками рынка позиция ЦБ изменилась. В начале июня директор департамента корпоративных отношений ЦБ Екатерина Абашеева сообщила, что регулятор готов пойти на более амбициозные шаги. По итогам обсуждений Банк России опубликовал финальный отчёт с конкретными предложениями, которые значительно упрощают выход на долговой рынок для известных эмитентов.
Кто сможет выпускать облигации без проспекта
ЦБ предлагает освободить от необходимости составления и регистрации проспекта ценных бумаг эмитентов облигаций (за исключением конвертируемых и субординированных), которые уже имеют в обращении биржевые акции или облигации и раскрывают требуемую законодательством информацию.
Дополнительные требования к таким эмитентам:
- компания создана не менее 3 лет назад;
- в отношении неё не введена процедура банкротства;
- ценные бумаги обращаются на организованных торгах;
- за последние 3 года не было нарушений порядка или сроков раскрытия информации.
Формат раскрытия
Для таких заёмщиков ЦБ предлагает перейти к раскрытию ключевой информации об условиях размещения в краткой форме — по аналогии с международным документом term sheet. В минимальный объём сведений могут войти:
- наименование эмитента;
- объём выпуска и номинальная стоимость;
- срок обращения и период оферты;
- купонные периоды и их количество;
- тип ставки купона;
- условия досрочного погашения;
- способ и порядок размещения;
- даты начала и окончания размещения.
Для новых эмитентов: действующий порядок сохраняется
Для компаний, которые впервые размещают облигации через открытую подписку и чьи акции не обращаются публично, регулятор предлагает сохранить действующий порядок и полный объём требований к раскрытию информации на этапе эмиссии. Таким образом, новичкам по-прежнему придётся проходить все бюрократические процедуры, а упрощение касается только тех, кто уже зарекомендовал себя на рынке.
Повышение порога для банков: с 4 до 5 млрд рублей
ЦБ поддержал предложение участников рынка повысить с 4 млрд до 5 млрд рублей порог, при котором кредитные организации могут размещать один или несколько выпусков облигаций в течение календарного года без регистрации проспекта. Это изменение не зависит от наличия у эмитента обращающихся облигаций на организованном рынке и других факторов. Регулятор пояснил, что критерий не менялся около 10 лет, и его обновление необходимо для приведения регулирования в соответствие с текущими объёмами выпусков на рынке.
Другие упрощения: передача полномочий и «квалифицированные» бонды
Помимо этого, ЦБ предложил передать принятие решения о размещении облигаций (кроме конвертируемых) с уровня совета директоров на уровень единоличного исполнительного органа эмитента, что также должно ускорить выход на рынок с новыми выпусками.
Кроме того, регулятор подтвердил планы освободить от регистрации выпусков и проспектов облигации, предназначенные для квалифицированных инвесторов, номинальная стоимость которых превышает 3 млн рублей. Проверка соблюдения требований законодательства в отношении таких облигаций может осуществляться биржей при допуске бумаг к организованным торгам.
Исключения: на что послабления не распространяются
Упрощения не коснутся облигаций без срока погашения, структурных облигаций, субординированных бондов, облигаций с ипотечным покрытием, а также дисконтных облигаций и бондов с индексируемым номиналом. Для этих инструментов сохраняется действующий порядок регистрации и раскрытия информации.
Комментарии (0)