Квартальные результаты: выручка стагнирует, убыток сокращается
Согласно опубликованному отчету, во втором квартале 2026 года выручка Segezha Group увеличилась на 1,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 20,5 млрд рублей. В то же время показатель OIBDA продемонстрировал снижение на 10%, опустившись до 0,45 млрд рублей против 0,5 млрд рублей годом ранее. Вследствие этого рентабельность по OIBDA сократилась с 2,5% до 2%.
При этом чистый убыток компании за отчетный период удалось уменьшить на 18% — до 7,44 млрд рублей по сравнению с 9,1 млрд рублей во втором квартале 2025 года.
Итоги полугодия: давление на маржинальность и операционные показатели
В совокупности за первое полугодие 2026 года финансовые результаты холдинга выглядят менее оптимистично. OIBDA упала в четыре раза относительно показателя января-июня 2025 года, составив 0,66 млрд рублей. Общая выручка сократилась на 15%, до 37,98 млрд рублей (при этом доля рублевой выручки превысила 40%). Рентабельность по OIBDA за полугодие снизилась до 1,7% (против 5,8% год назад).
Чистый убыток за первые шесть месяцев текущего года составил 15,3 млрд рублей, что на 6% меньше, чем за аналогичный период прошлого года (16,2 млрд рублей).
Долговая нагрузка и инвестиционная активность
Капитальные затраты компании (без учета сделок M&A) за полугодие были сокращены на 41% до 1,4 млрд рублей. Большая часть этих средств была направлена на поддерживающие инвестиции.
Показатель чистого долга Segezha по состоянию на конец второго квартала вырос на 3,7% относительно показателя на конец первого квартала, достигнув 77,04 млрд рублей (против 74,3 млрд рублей на 31 марта 2026 года).
Операционные сегменты: разнонаправленная динамика
Наибольший вклад в выручку холдинга внесли сегменты «Плитные материалы и домостроение» (15,9 млрд рублей) и «Бумага и упаковка» (14,5 млрд рублей), однако оба направления показали снижение год к году на 4% и 17% соответственно. Сегмент «Деревообработка» принес 5,2 млрд рублей выручки (-16% г/г), а «Лесные ресурсы» — 1,3 млрд рублей (-36% г/г).
Наибольшую рентабельность по OIBDA продемонстрировал сегмент «Бумага и упаковка» (16%), тогда как сегмент «Деревообработка» и направление «Прочие» показали отрицательную рентабельность.
Факторы давления: топливный дефицит как системная проблема
Руководство компании выделило несколько ключевых причин, оказавших негативное влияние на результаты в первом полугодии. Одним из главных факторов стал дефицит топлива на внутреннем рынке. Как указано в пресс-релизе Segezha, серия инцидентов на крупнейших нефтеперерабатывающих заводах в европейской части России привела к существенному росту себестоимости лесопереработки.
Кроме того, на показателях сказались низкая строительная активность на мировом рынке, переизбыток предложения в сочетании с ограниченным спросом на внутреннем рынке, а также климатические условия в конце лесозаготовительного сезона, вызвавшие нехватку сырья. Дополнительным негативным фактором стала нестабильность работы оборудования Сегежского ЦБК, связанная с проблемами в энергосистеме региона (инцидент на Ондской ГЭС).
Операционные показатели по ключевым продуктам
В сегменте бумаги объем реализации сократился на 21% (до 114 тыс. тонн), однако компания отмечает умеренный спрос и рост цен на европейском рынке. Продажи бумажной упаковки снизились на 1% (до 355 млн штук), при этом в сегменте индустриальных мешков падение составило 18% из-за снижения спроса со стороны производителей цемента и строительных смесей.
Реализация пиломатериалов упала на 12% (до 847 тыс. куб. м), чему способствовало в том числе значительное сокращение спроса со стороны Китая (-27%). Продажи березовой фанеры снизились на 7% (до 79 тыс. куб. м) на фоне слабого спроса в строительном сегменте, хотя объемы реализации танкерной фанеры сохранились на уровне прошлого года.
Объем заготовки круглого леса холдингом сократился на 22%, составив 3,2 млн куб. м. При этом уровень самообеспеченности сырьем превысил 89%.
Антикризисные меры и операционные перспективы
В условиях сложившейся конъюнктуры Segezha Group продолжает реализацию комплекса мер, направленных на повышение операционной эффективности. В компании отметили, что ведется работа по снижению себестоимости, оптимизации логистики и перераспределению загрузки производственных мощностей.
В пресс-релизе подчеркивается, что ожидаемый эффект от этих мероприятий позволит сохранить рентабельность бизнеса вне зависимости от колебаний макроэкономических факторов, включая ослабление курса рубля, повышение ключевой ставки, а также изменения в условиях предоставляемых субсидий. Весной 2026 года группа уже перенаправила товарные потоки с Ближнего Востока на другие рынки без потери маржинальности сделок.
Акционерная структура
Segezha Group является лесопромышленным холдингом, контролируемым АФК «Система». Летом 2025 года компания провела дополнительную эмиссию акций на 113 млрд рублей по закрытой подписке в пользу АФК «Система» и пула банков-кредиторов (включая ВТБ, Сбер, Альфа-банк и МКБ). В результате уставный капитал вырос в пять раз до 78 млрд 450 млн акций номиналом 0,1 рубля. Хотя точное распределение долей после допэмиссии не раскрывалось, известно, что контроль сохранился за АФК «Система». Согласно отчетности за 2025 год, доля акций в свободном обращении (free float) на конец прошлого года составляла 8%.
Комментарии (0)