Банк России активно формирует нормативно-правовую базу для запуска организованного рынка криптовалют в стране. Вслед за проектом указания о порядке торгов на организованном рынке цифровых валют и цифровых финансовых активов (ЦФА) регулятор опубликовал еще несколько документов, включая указание «О требованиях к минимальному размеру собственных средств (капитала) цифрового депозитария».
Ключевые требования к капиталу
Согласно проекту документа, минимальный размер собственных средств цифрового депозитария должен составлять не менее 50 млн руб. Для депозитариев, планирующих работу с иностранными платежными системами, планка повышается до 100 млн руб. Расчетные депозитарии обязаны располагать капиталом от 250 млн руб.
Как отмечает директор депозитария Сбербанка Дмитрий Щеглов, ЦБ предъявляет жесткие требования и к составу активов, которые могут учитываться в расчете капитала. В отличие от классических депозитариев, цифровые не смогут использовать иностранные инструменты, а лимит на недвижимость для них составит 25% против 10% для традиционных. При этом сама цифровая валюта не будет учитываться в расчете капитала депозитария.
Функции и нагрузка на депозитарии
Цифровые депозитарии будут отвечать за хранение и учет цифровых активов на российском организованном рынке. На них ляжет значительная административная нагрузка. Как поясняет член совета Национальной ассоциации специалистов финансового планирования Мария Ермилова, профучастникам потребуется вести четыре реестра: реестр депонентов, реестр активов, реестр операций и реестр счетов клиентов.
Каждой операции будет присваиваться уникальный 256-битный код. Кроме того, на депозитарии возлагается обязанность проверять клиентов для выявления подозрительных переводов в рамках антиотмывочного законодательства.
Инвестиционные затраты и концентрация рынка
Создание инфраструктуры цифрового депозитария потребует значительных финансовых вложений. Заместитель гендиректора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам» Дмитрий Леснов предупреждает, что бюджет на разработку такого депозитария «может измеряться сотнями миллионов рублей». Помимо самого программного обеспечения, потребуются защищенные дата-центры, резервные площадки и системы информационной безопасности.
По оценке экспертов, участники смогут выстроить инфраструктуру на основе уже существующих платформ операторов информационных систем (ОИС), где обращаются ЦФА. Однако, как отмечает руководитель агентства по расследованию киберинцидентов CaseCryp Антон Редозубов, существующую инфраструктуру ОИС потребуется существенно доработать, особенно в части информационной безопасности.
Вероятнее всего, российский рынок криптовалют будет формироваться вокруг ограниченного числа крупных игроков, считает Мария Ермилова. Высокий порог входа и стоимость создания инфраструктуры сделают рынок недоступным для мелких участников.
Обратная сторона регулирования
Ужесточенное регулирование предполагает определенные издержки для инвесторов. Как оценивает управляющий Parallax Михаил Успенский, скорость операций на российском организованном рынке будет значительно ниже, чем в децентрализованных системах, к которым привыкли трейдеры. Комиссии для инвесторов также возрастут.
«Это обратная сторона медали при работе с цифровыми активами в российском контуре», — резюмирует Дмитрий Леснов.
Сроки запуска
Организованный рынок криптовалют должен начать работу после вступления в силу закона «О цифровых валютах и цифровых правах» с 1 сентября 2026 года. Многие нормы регулирования будут содержаться не в самом законе, а в отдельных указаниях Банка России, работа над которыми сейчас активно ведется.
ЦБ формирует жесткое регулирование криптовалютного рынка с высокими требованиями к капиталу и инфраструктуре цифровых депозитариев. С одной стороны, это обеспечивает защиту прав инвесторов и прозрачность операций. С другой — создает высокий порог входа и неизбежно приведет к концентрации рынка вокруг крупных банков и брокеров, а также к снижению скорости и росту комиссий для конечных пользователей.
Комментарии (0)