ВТБ прогнозирует осторожное снижение ставки ЦБ в I квартале 2026 года из-за влияния НДС

Банк России, по мнению ВТБ, будет действовать осторожно при дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики (ДКП) в первом квартале 2026 года. Причиной станет потенциальное влияние повышения налога на добавленную стоимость (НДС) на инфляцию. Такое мнение выразил первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов.

«Месячные всплески активности в кредитах (в октябре и ноябре — ИФ) будут закреплять, по моему мнению, в особенности в первом квартале 2026 года, когда фактор НДС будет полностью проявлен, осторожность в дальнейших действиях ЦБ по смягчению ДКП», — заявил Пьянов журналистам.

Он отметил, что, несмотря на низкие недельные приросты потребительских цен в начале декабря (0,04-0,05%), уже к середине месяца инфляция вернулась к уровню около 0,20%. По последним данным Росстата, годовая инфляция на 22 декабря замедлилась до 5,65% (по методике ЦБ). Ранее регулятор оценивал вклад ожидаемого повышения НДС в инфляцию в пределах 0,8 процентного пункта, ожидая основной эффект в конце 2025 — начале 2026 года.

Ситуация в кредитном портфеле ВТБ

Параллельно ВТБ отмечает легкий рост доли реструктурированных кредитов в корпоративном портфеле: с 10,1% на конец октября до 11% на конец ноября. По словам Пьянова, это отражает замедление экономической активности и необходимость корректировки графиков платежей для заемщиков из отдельных отраслей, преимущественно по кредитам с плавающей ставкой.

При этом он подчеркнул, что реструктуризация в подавляющем большинстве случаев не ведет к потерям для банка и пока не оказывает прямого влияния на формирование резервов. Доля неработающих кредитов (NPL) в совокупном портфеле ВТБ по состоянию на 30 ноября осталась стабильной — 3,8%.

Финансовые результаты

ВТБ также опубликовал операционные результаты за ноябрь. Чистая прибыль группы по МСФО снизилась на 36,8% в годовом сравнении, составив 30 млрд рублей. За 11 месяцев прибыль достигла 437,2 млрд рублей, что на 3,3% ниже показателя за аналогичный период прошлого года.

Расходы на создание резервов в ноябре составили 24,6 млрд рублей против их роспуска годом ранее. Стоимость риска за месяц выросла до 2,3%.

Несмотря на снижение прибыли в ноябре, ВТБ подтверждает прогноз по итогам 2025 года на уровне около 500 млрд рублей. «Качество активов остается стабильным, и стоимость риска на уровне 1% находится в пределах прогнозного уровня», — отметил Дмитрий Пьянов.

Кредитный портфель юрлиц за ноябрь вырос на 3,4%, а розничный сократился на 0,8%, что соответствует стратегии банка по смещению акцента с розничного на корпоративное кредитование.