Добыча газа и жидких углеводородов – "лисий взгляд на умение копать"  

Во II квартале 2025 года НОВАТЭК показал умеренный, но уверенный рост:  

• Добыча газа выросла на 2,8% (до 21,18 млрд куб. м) – есть движение вверх, но без резких скачков.  
• Жидкие углеводороды прибавили 2,2% (до 3,44 млн т) – опытный лис не спешит, но и не стоит на месте. Потому что он опытный. 

Реализация – "лисий взгляд на продажи"  

• Газ (включая СПГ): 18 млрд куб. м (+1,1% к 2024 г.) – умеренный рост, без ярких всплесков.  
• Жидкие углеводороды: 4,7 млн т (+18,7% за квартал) и 9,2 млн т (+11,8% за полугодие) – здесь "лисий прыжок", особенно заметный на фоне прошлогодних цифр.  

 Запасы – "какие запасы в норке"  

• Остатки газа и СПГ: 0,9 млрд куб. м (против 0,8 млрд в 2024 г.) – припрятал чуть больше.  
• Конденсат и продукты переработки: 1,3 млн т (против 1,5 млн т) – "лиса разгрузила закрома", возможно, в ожидании новых поставок.  

Суммарная добыча – "лисий взгляд на баланс"  

• II квартал: 167,6 млн б.н.э. (баррель нефтяного эквивалента - англ. barrel of oil equivalent) (+2,6% к 2024 г.) – ровный бег.  
• Полугодие: 336,7 млн б.н.э. (+1,8%) – держит темп, но без рывков.  

 Переработка – "просто копать - не достаточно"  

• Деэтанизированный конденсат: +1% за квартал, +1,5% за полугодие – размеренно, но рост присутствует.  
• Стабильный конденсат: +13,5% за квартал, +33,6% за полугодие –  явный акцент на переработку. Лисичка Бонза одобряет.  

 Акции компании - похожи ли на бриллиант

• 5 лет торгов: +4% роста.
• 1 год торгов: -0,5%. 

Акции NVTK находятся немногим выше 20% от минимального уровня максимального падения в 2022 году. Лисьим хвостом чувствуется, что основное восстановление у акции ещё впереди. Стабильный рост производственных показателей убеждает в этом.

 Немного поразнюхав делаем вывод 

Компания демонстрирует умеренный, но стабильный рост. Foxbonza Инвестиции считают, это позитивной стороной отчёта. Компания не гонится за рекордами, но и не стоит на месте. Акции имеют большой потенциал для восстановления. Лисьим нюхом чувствуется, что сдержать этот процесс может только санкционное давление, которое очень сложно оказывать в долгосрочной перспективе на сырьевых рынках. 

• Сильные стороны: растёт переработки конденсата, увеличивается реализации жидких углеводородов.  
• Зоны внимания: (остатки газа и конденсата) требует контроля.