Добыча газа и жидких углеводородов – "лисий взгляд на умение копать"
Во II квартале 2025 года НОВАТЭК показал умеренный, но уверенный рост:
- Добыча газа выросла на 2,8% (до 21,18 млрд куб. м) – есть движение вверх, но без резких скачков.
- Жидкие углеводороды прибавили 2,2% (до 3,44 млн т) – опытный лис не спешит, но и не стоит на месте. Потому что он опытный.
Реализация – "лисий взгляд на продажи"
- Газ (включая СПГ): 18 млрд куб. м (+1,1% к 2024 г.) – умеренный рост, без ярких всплесков.
- Жидкие углеводороды: 4,7 млн т (+18,7% за квартал) и 9,2 млн т (+11,8% за полугодие) – здесь "лисий прыжок", особенно заметный на фоне прошлогодних цифр.
Запасы – "какие запасы в норке"
- Остатки газа и СПГ: 0,9 млрд куб. м (против 0,8 млрд в 2024 г.) – припрятал чуть больше.
- Конденсат и продукты переработки: 1,3 млн т (против 1,5 млн т) – "лиса разгрузила закрома", возможно, в ожидании новых поставок.
Суммарная добыча – "лисий взгляд на баланс"
- II квартал: 167,6 млн б.н.э. (баррель нефтяного эквивалента - англ. barrel of oil equivalent) (+2,6% к 2024 г.) – ровный бег.
- Полугодие: 336,7 млн б.н.э. (+1,8%) – держит темп, но без рывков.
Переработка – "просто копать - не достаточно"
- Деэтанизированный конденсат: +1% за квартал, +1,5% за полугодие – размеренно, но рост присутствует.
- Стабильный конденсат: +13,5% за квартал, +33,6% за полугодие – явный акцент на переработку. Лисичка Бонза одобряет.
Акции компании - похожи ли на бриллиант
- 5 лет торгов: +4% роста.
- 1 год торгов: -0,5%.
Акции NVTK находятся немногим выше 20% от минимального уровня максимального падения в 2022 году. Лисьим хвостом чувствуется, что основное восстановление у акции ещё впереди. Стабильный рост производственных показателей убеждает в этом.
Немного поразнюхав делаем вывод
Компания демонстрирует умеренный, но стабильный рост. Foxbonza Инвестиции считают, это позитивной стороной отчёта. Компания не гонится за рекордами, но и не стоит на месте. Акции имеют большой потенциал для восстановления. Лисьим нюхом чувствуется, что сдержать этот процесс может только санкционное давление, которое очень сложно оказывать в долгосрочной перспективе на сырьевых рынках.
- Сильные стороны: растёт переработки конденсата, увеличивается реализации жидких углеводородов.
- Зоны внимания: (остатки газа и конденсата) требует контроля.