Главная новость отчетности
Лис узрел резкое падение чистой прибыли при, однако, стабильной выручке. Несмотря на то, что продажи удержались на красивых 16,1 млрд руб., прибыль до налогообложения ушла к жалким для предприятия 118,8 млн руб., что в 13 раз грустнее прошлогоднего результата. Чистая прибыль и вовсе спряталась в кусты размеров всего с 58,3 млн руб. И это против 1,1 млрд руб. годом ранее! При этом операционный денежный поток остался на положительной поляне. Однако, долговая нагрузка компании навеяла Лису назвать отчет "гипертоническим" из-за структуры долга: краткосрочные кредиты и займы взлетели с 3,3 млрд до 4,3 млрд рублей, а общий долг вырос почти на миллиард.
Ключевые показатели
- Выручка осталась практически неизменной, снизившись на символический 1,2% до 16,1 млрд руб.
- Операционная прибыль просела на 4,7% до 3,4 млрд руб., что пока терпимо для Лисьего носа.
- Чистая прибыль рухнула на 95% до мизерных 58,3 млн руб., что делает дивидендные перспективы обнулёнными напрочь (последний раз акционеров радовали в далеком 2022 году).
- Отношение чистого долга к EBITDA, по Лисьим подсчетам, приблизилось к по-взрослому опасной черте на фоне агрессивного роста краткосрочных заимствований.
- Что реально греет лисью шкуру в отчётности — это рост балансовой стоимости основных средств до 9,8 млрд руб. и отсутствие признанного обесценения гудвила, что говорит о вере менеджмента в светлое химическое будущее.
Вердикт Лиса
В данный момент ПАО «Химпром» не выглядит претендентом на место в Лисьем курятнике. Главный риск — нервический разрыв между слабой чистой прибылью и возросшим долговым бременем, значительная часть которого (около 3,6 млрд руб.) обеспечена поручительствами связанных сторон, что создает сложный клубок обязательств. Лис перестанет хмурить брови и уверует в химию только тогда, когда химическое руководство на деле докажет способность генерировать устойчивую прибыль на вложенный акционерами капитал, а не просто способность перекладывать их в долгосрочные инструменты, одновременно конвертируя мощную производственную базу в реальную, а не "бумажную" прибыль.
Не является инвестиционной рекомендацией!
Комментарии (0)