Финансовая устойчивость и рост 

•  Чистая прибыль за 1 квартал 2025 года выросла на 9,7% г/г до 436,1 млрд руб. 
• Рентабельность капитала (ROE) составила 24,4%, что выше среднего по отрасли.  
•  Операционный доход до резервов увеличился на 21,3% г/г, чистые процентные доходы — на 18,9%.  
•  Свободный денежный поток (FCF) достаточен для дивидендов и инвестиций в технологии.  

 Рейтинг: 5 из 5.  

Долговая нагрузка

•  Коэффициент достаточности капитала (H20.0) — 14,0%, что выше требований регулятора.  
•  Иммобилизованные активы составляют менее 25% капитала, что снижает риски.  

 Рейтинг: 4 из 5.  

Дивидендная привлекательность

•  Прибыль на акцию (EPS) — 20,4 руб. (+9,9% г/г).  
•  Дивидендная доходность 11%. Дата закрытия реестра акционеров: 18.07.2025.  

 Рейтинг: 4 из 5.  

Рыночные мультипликаторы

•  P/E: ~6x (ниже аналогов), 
•  P/B: ~1.2x (приемлемо для банковского сектора).  

 Акции недооценены относительно потенциала роста.  

 Рейтинг: 4 из 5.  

Акции компании

За 5 лет торгов +80%.

За 1 год торгов, около 0%.

Прогнозы и риски

•  Планы по монетизации ИИ: 450 млрд руб. в 2025 году.  
•  Риски: рост надбавки за системную значимость до 2,5%, волатильность RUB. 
• Подверженность влиянию геополитики. 
•  Консенсус прогноз: целевая цена выше текущей.  

 Рейтинг: 3 из 5.  

Вывод о включении акции в портфель Foxbonza  

Сбербанк сочетает высокую рентабельность, технологические инновации и устойчивость, но требует мониторинга регуляторных изменений.  

Итоговый балл: 4 из 5. Включать в портфель.  

Ключевые аргументы

• Высокий ROE и рост прибыли.  
• Технологический потенциал (GigaChat, ИИ).  
• Привлекательная дивидендная политика.  

Риски

• Ужесточение регулирования капитала.  
• Волатильность вызванная геополитикой.