Ещё раз повторим, пока шелестим отчетностью Whoosh за 9 месяцев 2025 года.
Цифры глубины падения Whoosh за 9 месяцев
Отчет WUSH за 9 месяцев 2025 года зафиксировал некий финансовый пипец, о котором позже упоминал менеджмент:
- Выручка: сократилась на 13,9%, до 10,76 млрд рублей.
- Операционная прибыль: булькнула в пучину более чем в 4,5 раза, до 0,91 млрд рублей.
- Чистый убыток (прибыль со знаком "минус"): составил 1,16 млрд рублей против прибыли 2,9 млрд рублей годом ранее.
- Рентабельность по EBITDA: упала до 34,3% с некогда бодрящих взгляд 52,1% в 2023 году.
Главные причины — взлетевшие финансовые расходы (до 2,2 млрд рублей) и убытки от выбытия основных средств. Долговая нагрузка (Чистый долг/EBITDA) достигла жестких 3,69x против комфортных 1,2x годом ранее, что автоматически закрывает рты инвестиционной публики на тему дивидендов.
Прогноз на 2025 год (финальные результаты какими же они будут?)
Финальный отчет, скорее всего, закрепит негативные тренды:
Выручка: Ожидается в диапазоне 12,2–13,6 млрд рублей (снижение на 5–15% по итогам года). Операционные результаты это подтверждают: общее количество поездок сократилось на 7% (до 138,8 млн), хотя парк самокатов вырос на 17%.
Прибыль и убытки: Год, скорее всего, будет закончен с чистым убытком. Аналитики Т-Инвестиций прогнозируют убыток на уровне 1,6 млрд рублей. Основное давление продолжат оказывать высокие процентные ставки по обслуживанию долга (чистый долг вырос до 17 млрд рублей).
Дивиденды: Их не будет. Прогноз аналитиков и заявления менеджмента единодушны: компания близка к нарушению ковенант по долгу, деньги пойдут на развитие и снижение нагрузки.
Ковенанты — это юридически обязательные условия в договорах, обязывающие одну сторону совершать определенные действия или воздерживаться от них.
Главный драйвер теперь - это Латинская Америка как состоявшийся бизнес
На этом Лис мог бы и закончить, если бы не одно "но": компания решила сменить стратегию и в частности стать транснациональной! Возможно инвестор подумает, что отчетность Whoosh побудила руководство просто "убежать" от убытков, поставив на Всё в другом проекте. И будет не прав. Или не совсем прав. Важно понимать: экспансия Whoosh в Латинскую Америку — это не спонтанное решение 2025 года. Компания запустила пилотные проекты в регионе еще в 2023 году, и к настоящему моменту у нее за плечами три года системной работы и накопленная статистика. И эта статистика говорит сама за себя:
- Рост: Выручка в Латинской Америке за 9 месяцев 2025 года выросла в 2,5 раза и достигла 1,29 млрд рублей.
- Парк и поездки: Флот в регионе увеличился на 37% (до 14,3 тыс. СИМ), а количество поездок удвоилось.
Экономика региона оказалась лучше, чем в России:
- Выручка на одну поездку в Латинской Америке в 1,8–1,9 раза выше российской.
- Средний чек составляет около 152 рублей против ~95 рублей в РФ.
- Срок окупаемости самоката в регионе — короче.
- В регионе нет зимнего простоя — сервис работает 365 дней в году.
Стратегическая цель: К 2027 году компания планирует получать из Латинской Америки 30–40% всей выручки. При этом используется умная логистика: зимой часть российского флота перераспределяется в южное полушарие, где в это время высокий сезон, что повышает эффективность использования активов.
Новая стратегия гипотетически может выглядеть примерно так: от количества к качеству
6 марта 2026 года компания представит не просто отчет, а Стратегию эффективности. Основной фокус сместится с гонки за парком на рентабельность:
- Оптимизация затрат: Снижение расходов на ремонт (уже есть успех — сокращение на 20% на один СИМ), перезарядку и перераспределение флота между локациями.
- Рост денежного потока: Цель — максимизация свободного денежного потока (FCF), а не просто валовой выручки.
Но, конечно, Лис свечку не держал при рождении Новой Стратегии компании и это только лисьи домыслы.
Заложен ли прогноз в цене акций WUSH?
Краткий ответ: рынок уже отыграл плохие новости и ждет стратегию. Акции Whoosh торгуются в районе 94–95 рублей. Взглянем на графики:
- За 1 год акции потеряли более 50% стоимости — падение выручки, убытки и отказ от дивидендов уже учтены в цене.
- За 3 месяца с начала торгов динамика практически нулевая (+0,04%), что говорит о консолидации и выжидании инвесторов.
- Недельный рост на 5,46% на фоне анонса стратегии показывает, что инвесторы начинают заглядывать в 2026 год.
Аналитики осторожны, но ориентиры дают: Т-Инвестиции держат целевую цену в 110–140 рублей (потенциал роста 16–48%) с рекомендацией «держать». Более консервативный взгляд у Investing.com — 96 рублей. Текущая цена в 94,5 рубля уже близка к нижним оценкам.
Вердикт Лиса по акциям WUSH
Сам отчет за 2025 год, скорее всего, будет слабым (убытки, падение выручки). Однако пипал зрит вперед. Текущий рост говорит о том, что инвесторы уже заложили в цену плохие итоги года и ждут фокуса на будущем. А будущее — это Латинская Америка, где у Whoosh уже есть работающая модель с лучшей экономикой его бизнеса, чем в России.
Сильные движения после выхода отчетности вполне вероятны, но не из-за самих цифр за 2025 год, а из-за риторики менеджмента и амбициозности новой Стратегии эффективности на 2026 год. Если план по росту FCF и снижению долга покажется рынку убедительным, а планы по Латинской Америке — реалистичными, акции могут продолжить восстановление. Если нет — коррекция после недавнего роста неизбежна.
Это не инвестиционная рекомендация! Лис вообще плевать хотел на акции - для него главное куры!
Комментарии (0)