P/E – можно сказать, что это как цена за килограмм, только для акций 

Например, как при покупке мяса в магазинах. Пробежавшись по торговым рядам можно заметить, что в одном магазине цена около 500 ₽/кг, в другом, может вызвать удивление: 1500 ₽/кг. Казалось бы, выбор мяса на ужин с друзьями очевиден - надо срочно брать по 500. Но, в первом случае продаётся заветренная говядина, а втором мраморная телятина. Да ещё и от фермы, известной с высокими экологическими стандартами! Если цель сохранить дружбу - лучше выбирать второе, более дорогое предложение. Любителям качества цена не покажется не обоснованной. 

Так же, как и в случае с гастрономическими товарами, P/E (Price/Earnings) показывает, сколько инвестор заплатит за единицу качества. А что является главным показателем качества в бизнесе?

Главное качество бизнеса - это его прибыль.

P/E показывает сколько придется заплатить за 1 рубль прибыли (качества). Чем больше прибыли возвращает бизнес акционерам, в ходе своей операционной деятельности, тем выше его "качество", как товара. Ежу понятно, что тем выше будет P/E такого бизнеса.  

Формула проще котлеты промеж двух булок

Пример из жизни. Работают две компании: 

Вариант 1, назовём его условно "Дёшево и сердито" (P/E = 5) компания "Ржавый гвоздь" делает гвозди. Прибыль стабильна, но её роста нет уже давно. 
Вариант 2, он скорее характеризуется, как "Дорого, но модно" (P/E = 50) стартап "Умный гвоздь" с ИИ, который забивает сам себя. Прибыли пока нет, но все верят в светлое будущее этой технологии. 

Можно сделать вывод: низкий P/E ≠ хорошая инвестиция. С чего вдруг может вырасти прибыль? Как результат, сложно ожидать роста стоимости акций в Варианте 1. 
В то же время, высокий P/E ≠ развод на деньги. Ведь если со временем все гвозди будут забивать себя сами, в эту нише перетекут все деньги конкурентов, обанкротив адептов помахать молотками.

P/E важный, но всего лишь один из прочих показателей. Он демонстрирует по какой цене публика готова покупать прибыль. Если прогнозируется, что прибыль, читай качество бизнеса, будет расти - то покупать будут дорого. И при этом ещё будут хвастаться перед друзьями, какую удачную сделку провернули. 

Продолжаем считать P/E на гипотетических примерах 

Следующий пример: Компания "Бабушкин огород" против эмитента "Северный авокадо":

 
"Бабушкин огород" продаёт огурцы, акция 100 ₽, прибыль 20 ₽/акцию.

→ Инвестор платит 5 ₽ за каждый 1 рубль прибыли. То есть, компания своей прибылью возвращает затраченные на неё деньги за 5 лет. 

Бывает и так, что P/E компании не найти:

"Северный авокадо" выращивает авокадо в условиях вечной мерзлоты, акция 1000 ₽, убыток -10 ₽/акцию. 

→ Для убыточных компаний P/E не применим. Делить стоимость акций на убыток - бесполезная затея. Не будем этим заниматься. А лучше, если есть время разобраться, что в бизнесе не так. Может просто сама миссия бизнеса - битва с ветряными мельницами? 

Для разных отраслей один и тот же P/E "окрашивается" в разный спектр. Что для одних может быть дорого, для других - супердёшево:

Следующий пример: "Чайный магнат"

Прибыль за год: 5, 7, 4, 6 ₽/акцию (по кварталам).
Суммарная годовая прибыль: 5 + 7 + 4 + 6 = 22 ₽.
Цена акции: 220 ₽.

→ Как оценивается мультипликатор, нормально? Опытный лис скажет, что в зависимости от отрасли. Если IT компания – это дёшево, а если промышленное предприятие – то это уже дороговато.

Когда низкий P/E – это ловушка?

Пример: компания "Дырявые ведра" (P/E = 3) – это супердёшево, так и тянет прикупить котлетку, а может даже целый стэйк! Но, засунув лисью морду в отчетность можно унюхать "лёгкий амбрэ следующих мелочей": 
Существенные долги – до 90% выручки уходит на кредиты. 
Прибыль падает – в прошлом году EPS была 10 ₽, сейчас 5 ₽. 
Скандал – гендиректор решил, что на островах ему будет лучше. Уволился и ушел в закат, взяв с собой кассу. 
Вывод: P/E низкий не потому, что акция недооценена, а потому, что компания уткнулась днищем в дно. 

 Высокий P/E – не всегда "пузырь" 

Пример: "Нейросеть-психолог" (P/E = 100) – кажется, что только безумец купит такую акцию? 
Но если прибыль растёт на 200% в год на волне развития новой ниши, то через пару лет P/E станет вполне вменяемым. 

 Главные правила использования P/E 

• Сравнивать с конкурентами. P/E = 10 для нефтянки – норма, для информационно-технологической компании – это может быть дёшево. 
• Смотреть на долги – если компания в долгах, как в шелках, низкий P/E не рыночная возможность для инвестиции, а оценка сообществом низкого качества состояния финансов компании. 
• Анализировать рост – если прибыль падает, а рынок этого не замечает, то P/E на каком-то этапе может взлететь. Но, инвестору в перспективе это точно не понравится. 
• Не верить слепо цифрам – если CEO (генеральный директор) продаёт акции своей компании, а P/E низкий, возможно, он и его окружение знает то, чего не знает только незабвенный инвестор. 

Подведя итог: P/E – это как градусник. И так же, как градусник - он не ставит диагноза 

Может показать "температуру" акции, но не объяснит, что с ней. Используется только в комплекте с анализом: 
долговой нагрузки, 
динамикой прибыли, 
отраслевыми нормативами.