Главная новость отчетности ПАО ВИ.ру (VSEH)
ПАО ВИ.ру (VSEH) продемонстрировала противоречивые результаты: выручка за 2025 год выросла на 7,5% до 182,9 млрд руб., однако чистая прибыль, напротив, выросла в 5 раз по сравнению с 2024 годом, составив 3,37 млрд руб. против 669,8 млн руб. годом ранее. Но рентабельность по чистой прибыли остается удручающе низкой — всего 1,84%, что на фоне спада в потребительском сегменте B2C (выручка упала на 13,3% до 44,8 млрд руб.) выглядит тревожно. При этом в 1 квартале 2026 года компания получила 553 млн руб. чистой прибыли против убытка годом ранее, что дает надежду на стабилизацию.
Ключевые мультипликаторы ПАО ВИ.ру (VSEH)
- ПАО ВИ.ру (VSEH) по итогам 2025 года показала выручку в 182,9 млрд руб., что на 7,5% выше уровня 2024 года, однако чистая прибыль, напротив, выросла в 5 раз до 3,37 млрд руб.
- Это говорит о том, что рост себестоимости и процентных расходов съел практически всю дополнительную выручку, а рентабельность по чистой прибыли составляет всего 1,84%.
- На этом фоне долговая нагрузка Net Debt/EBITDA находится на комфортном уровне 0,76х, а с учетом арендных обязательств — 1,7х, что не является критичным для компании.
- Отдельно стоит выделить разовое событие — выкуп собственных облигаций на 2 млрд руб. в декабре 2025 года, что немного снизило общий долг, но не решило главную проблему — низкую эффективность бизнеса.
- При этом компания анонсировала выплату дивидендов в размере 6 руб. на акцию по итогам 2025 года, что в 6 раз превышает показатель предыдущего года и дает доходность около 8% при текущей цене.
Вердикт Foxbonza Инвестиций по ПАО ВИ.ру (VSEH)
ПАО ВИ.ру (VSEH) находится под давлением макроэкономических факторов: высокая ключевая ставка удорожает обслуживание долга, а замедление потребительского спроса ограничивает рост выручки. Попутным ветром можно считать лидирующие позиции на рынке онлайн-торговли инструментами и продолжающийся рост B2B-сегмента. Однако ключевой риск — это низкая рентабельность: при чистой прибыли 3,37 млрд руб. и выручке 182,9 млрд руб. показатель составляет всего 1,84%, а с учетом спада в B2C-сегменте на 13,3% ситуация может ухудшиться. Если компания не сможет нарастить операционную эффективность и вернуть спрос в потребительском сегменте, позитивные сдвиги в отчетности могут быть нивелированы. Дивидендная политика компании предполагает выплату не менее 50% чистой прибыли при условии, что соотношение чистого долга к EBITDA не превышает 3,0х — текущий показатель 0,76х дает комфортный запас. В Foxbonza Инвестиции подумают над активом более тщательно, если увидят последовательный рост рентабельности.
Комментарии (0)