Кратко о компании 

«МД Медикал Груп» — лидер российского рынка частных медицинских услуг, объединяющий 65 учреждений (11 госпиталей и 54 клиники) в 31 регионе. Специализация: акушерство, гинекология, ЭКО, стационарное лечение и диагностика. Ключевые акционеры — основатели и институциональные инвесторы. Выручка за 2024 год — 33.1 млрд руб., EBITDA — 10.7 млрд руб.

Итоги лисьей ревизии 

Лису нравится:  

•   Рост выручки: +16.9% в 1К2025 (8 956 млн руб.), двузначный рост во всех сегментах (Москва +14.9%, регионы +18.0%).  
•   Рентабельность: EBITDA margin ~32% (2024).  
•   Финансовая устойчивость: Нулевой долг, денежные средства — 8 260 млн руб.  
•   Инвестиции в рост: CAPEX 616 млн руб. (открытие клиник, роботическая хирургия).  
•   Дивиденды: Выплаты >60% чистой прибыли (1.7 млрд руб. за 2024, 22 руб./акция).  

 Лиса настораживает:  

•   Зависимость от ОМС: Частичное влияние госфинансирования на объемы ЭКО.  
•   Умеренная дивидендная доходность: ~3.5% (ниже средних дивидендных акций).  

   Лисий промысел: Финансовая устойчивость и рост компании (4.5 из 5)  

•   Рост выручки (CAGR): ~17% (1К2025 vs. 1К2024). Стабильность: Да. Комментарий: Демонстрирует лисью прыть благодаря экспансии и росту среднего чека (амбулаторные услуги +13.4% в Москве).  
•   EBITDA margin: ~32% vs. отрасль (~25%). Комментарий: Выше лисьей нормы за счет премиального сегмента и контроля затрат.  
•   FCF: Положительный (подтвержден дивидендами и инвестициями). Комментарий: Обеспечивает воображению нашего лисёнка свободу для прогнозирования выплат и расширения бизнеса добычи.  

Ушки на макушке: Долговая нагрузка (5 из 5)  

•  Чистый долг/EBITDA: 0x (оптимально <3x). Комментарий: Уровень долга — пример предусмотрительности. То что лису доктор прописал.  

   Лисья щедрость: Дивиденды (3.5 из 5)  

•   Dividend Yield: ~3.5% vs. отрасль (~5%).  
•   Payout Ratio: ~60% (выше средней нормы). Комментарий: Хороший процент выплат.  
•   Стаж выплат: 3+ года. Комментарий: Лис никому не доверяет, но этот показатель - хорошо.  

  Foxy спортивная форма: Мультипликаторы компании (4 из 5)  

  P/E: ~12x (оценка 2024) vs. аналоги (~15x). Комментарий: Ценится рынком довольно высоко.  
  P/B: ~2.5x (переоценена по основным средствам, но оценка в пределах нормы).   

   Лисий нюх: Прогнозы и риски (4 из 5)  

•   Прогнозы: Рост за счет новых клиник (Хабаровск, Красногорск), роботической хирургии и ЭКОцентров. 
•   Риски: Регуляторные изменения в ОМС, конкуренция. Комментарий: Требует лисьей бдительности, но где её не нужно?  

 Лисья тропа: Динамика котировок  

• С начала торгов (около 4 лет) +112% роста цены акций.  
• 1 год: +25% (рост на фоне отчетности). 

 Будь ты лис, будь ты кролик или акула и хомяк: не может не нравится, что во всех приведённых ключевых точках акция показала хороший прирост.

  Резюме Foxbonza проверки  

 Итоговый балл: 4.2 из 5. Решение: Включается в инвестиционную копилку Foxbonza Инвестиции.  
 Почему:  

•  Эффективность: Высокий FCF при нулевом долге и рентабельности выше отрасли.  
•  Дальновидность: Экспансия в перспективные регионы и премиальные услуги (ЭКО, роботическая хирургия).  
• Оказывает услуги на рынке активно стимулируемых государством программ, нацеленных на улучшение демографии.