Несмотря на то, что к отчётности ПАО Софтлайн SOFL есть вопросы, нельзя сбрасывать со счетов ряд попутных обстоятельств для бизнеса Софтлайна:

• заинтересованность государства в импорто замещении в технологической отрасли;
• рост рынка программного обеспечения;
• рост рынка кибербезопасности;
• уход иностранных игроков с Российского рынка.

За 1 полугодие 2024 года Софтлайн SOFL показало результаты, которые можно рассматривать, как позитивные:

• Активное развитие собственных решений: доля продаж собственных продуктов выросла до 30% от общего оборота, обеспечив более 60% валовой прибыли компании. Продажи собственных решений за первое полугодие 2024 года выросли более чем в два раза. 
• Успешная интеграция новых активов: активное участие в сделках M&A, поглощение и интеграция новых ИТ-компаний.
• Рекордная рентабельность: рост прибыльности благодаря развитию собственных решений. Валовая рентабельность компании достигла исторического максимума - 37,2% во втором квартале 2024 года. 
• Рост скорректированной EBITDA: показатель увеличился на 75% во втором квартале 2024 года, а за первое полугодие - более чем в 3 раза. Рентабельность по скорректированной EBITDA также демонстрирует положительную динамику.

Эти достижения подчеркивают эффективность стратегии Софтлайн, направленной на укрепление лидирующих позиций на российском ИТ-рынке за счет развития собственных разработок и интеграции новых активов. В частности, рост продаж собственных продуктов и услуг был обеспечен:

• Расширением линейки высокорентабельных продуктов собственного производства.
• Переориентацией компании на продажу продукции российских поставщиков.

Несмотря на временные сложности с поставками оборудования собственного производства из-за санкций, компания ожидает возобновление поставок в ближайшее время. 

• Рост валовой прибыли и рентабельности обусловлен, в первую очередь, ростом продаж собственных решений, которые принесли компании более 67% валовой прибыли во втором квартале 2024 года. Валовая прибыль от собственных услуг и облачных решений выросла более чем в 4 раза.
• Несмотря на рост ключевых показателей, чистая прибыль компании осталась отрицательной за отчетный период, что связано с начислением отложенного налога на прибыль и расходами, связанными с инвестициями в развитие бизнеса. 
• Софтлайн демонстрирует устойчивое финансовое положение и комфортный уровень долговой нагрузки, подтвержденный высоким кредитным рейтингом от "Эксперт РА". Компания обладает значительным портфелем ликвидных ценных бумаг, который может быть использован для финансирования будущего роста.

В рамках утвержденного бюджета на 2024 год, Софтлайн прогнозирует дальнейший рост ключевых показателей. Компания ожидает увеличения оборота до 110 млрд рублей, валовой прибыли - до 30 млрд рублей, и скорректированной EBITDA - до 6 млрд рублей. Соотношение скорректированного чистого долга к скорректированной EBITDA на конец 2024 года ожидается на уровне не более 2-х.

В случае успешного завершения запланированных сделок слияния и поглощения, прогнозируемые показатели могут быть еще более впечатляющими. Оборот может достигнуть 135 млрд рублей, валовая прибыль - 40 млрд рублей, а EBITDA - 10 млрд рублей. Акции SOFL находятся на 26% ниже майских максимумов 2024 года.