Финансовая устойчивость и рост  

• Рост выручки: +32.5% г/г в 1К 2025 (5.7 млрд ₽ vs 4.3 млрд ₽ в 1К 2024). Стабильность: низкая (в 1К 2024 убыток 6.5 млрд ₽).  
• Свободный денежный поток (FCF): Операционный поток +2.8 млрд ₽, но большие выплаты по долгам (-17.6 млрд ₽). Недостаточен для дивидендов.  

Рейтинг: 2/5 (риски перевешивают рост).  

Долговая нагрузка  

• Debt/EBITDA: Чистый долг/EBITDA >5x (высокий риск).  

Комментарий: 94% долга — перед связанными сторонами (дочерние общества). Рефинансирование возможно, но зависимость от группы — риск.  

Рейтинг: 1/5 (критическая нагрузка).  

Дивидендная привлекательность  

• Dividend Yield: 0% (дивиденды не выплачиваются с 2020 года).  
• Payout Ratio: Неприменимо.  
• Стаж выплат: Прерван в 2020 году.  

Рейтинг: 1/5 (отсутствие выплат).  

Рыночные мультипликаторы  

• P/E: ~8.5x (прибыль 2.2 млрд ₽, капитализация ~18.7 млрд ₽). Ниже аналогов металлургии.  
• P/B: ~0.5x (капитал 8.8 млрд ₽ vs капитализация). Недорогая оценка, но из-за долгов.  

Рейтинг: 3/5 (низкая оценка, но оправдана).  

Траектория цены акций  

• 5 лет: +10%.
• 1 год: -64%.  

Рейтинг: 2/5 (долгосрочный однозначно отрицательный результат, если учесть инфляцию).  

Вывод foxbonza.ru:  

Не включать в портфель.  

• Риски: Гигантский долг (183.8 млрд ₽), отсутствие дивидендов, падение добычи угля (-27% кв/кв).  
• Плюсы: Рост выручки и прибыли в 1К 2025, низкий P/B.  

Дополнительно:

• Производственные данные: 
• Добыча угля: 2.1 млн тонн (-17% г/г, -27% кв/кв).  
• Продажи коксующегося угля: +14% кв/кв (1.1 млн тонн).  
•  Чугун: +5% кв/кв, сталь: +2% кв/кв.  
• Собрание акционеров: 27 июня 2025 года. Дивиденды маловероятны (убыток 37.1 млрд ₽ за 2024 год).  

Итоговый рейтинг: 2/5 (только для спекулятивных инвесторов. Не подходит для инвестиционного портфеля foxbonza.ru).