О компании
ПАО АКБ "Приморье" (PRMB) – региональный банк, работающий преимущественно на Дальнем Востоке и в Восточной Сибири. Банк занимается классическим коммерческим кредитованием корпоративных и частных клиентов, а также инвестициями в ценные бумаги. По итогам первого полугодия 2025 года активы составили 82.4 млрд рублей. Данные на момент публикации: Количество выпущенных акций: 250 000 штук. Цена акции: 26 600 рублей (по данным графика на 13.12.2025). Капитализация компании: 6.65 млрд рублей.
Что нравится Лису в отчете ПАО АКБ "Приморье" (PRMB)
Снижение доли неработающих кредитов. Качество кредитного портфеля несколько улучшилось: доля проблемных кредитов уменьшилась с 7.36% на 01.07.2024 до 6.49% на 01.07.2025. Для банка в сложной ситуации это небольшой, но позитивный сигнал.
Рост чистых комиссионных доходов. Несмотря на общий негативный фон, комиссионный бизнес показал рост: чистые комиссионные доходы увеличились на 232.37% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 1.08 млрд рублей за полугодие.
Консервативная дивидендная политика в кризис. Совет директоров и акционеры приняли решение не выплачивать дивиденды по результатам 2024 года. В условиях резкого сокращения капитала (на 2.3 млрд руб.) это разумный шаг для сохранения финансовой устойчивости.
Что настораживает в отчетности PRMB
Катастрофическое падение прибыли и капитала. Чистый убыток за 6 месяцев 2025 года составил 726.4 млн рублей против прибыли в 126.7 млн рублей год назад (-673.4%). Собственные средства (капитал) рухнули на 37.55% — с 6.18 млрд до 3.86 млрд рублей. Это фундаментальное ухудшение финансового состояния.
Отрицательная процентная маржа (NIM). Ключевой для банка показатель доходности активов стал глубоко отрицательным: -2.009% на 01.07.2025 против -0.003% годом ранее. Основная причина — большой портфель ОФЗ с фиксированной доходностью, сформированный до резкого повышения ключевой ставки ЦБ до 20-21%.
Запредельный коэффициент затрат (CIR). Эффективность операционной деятельности коллапсировала: отношение операционных расходов к доходам взлетело до 803.62% с 151.36% год назад. Банк тратит на каждый заработанный рубль больше 8 рублей, что финансово нежизнеспособно в долгосрочной перспективе.
Падение нормативов достаточности капитала. Н1.0 снизился с 14.25% до 10.70%, а норматив основного капитала (Н1.2) — с 13.08% до 7.89%. Банк приближается к минимально допустимым значениям, что ограничивает его способность наращивать бизнес и повышает регуляторные риски.
Взгляд в будущее акций ПАО АКБ "Приморье" (PRMB)
Отчет не содержит конкретных планов по выходу из кризиса, лишь констатирует влияние высокой ключевой ставки. Лисья логика подсказывает: дальнейшая судьба банка напрямую зависит от денежно-кредитной политики ЦБ. Снижение ставки может постепенно улучшить маржу по портфелю ОФЗ. Однако для реального восстановления прибыльности банку необходимо рекапитализироваться (увеличить капитал) и, возможно, пересмотреть структуру активов. Пока что отчет демонстрирует пассивное ожидание изменений во внешней среде, что является рискованной стратегией.
Ответьте на вопрос в Telegram: Как вы думаете, есть ли у ПАО АКБ "Приморье" (PRMB) шанс на восстановление без дополнительной эмиссии акций или привлечения стратегического инвестора, учитывая текущий уровень капитала?
Вывод
На основании глубокого убытка, критического снижения капитала и, что самое главное, системного отсутствия достаточного и прибыльного бизнеса, акции ПАО АКБ "Приморье" (PRMB) не включаются в Инвестиционную Копилку Foxbonza. Основная проблема банка — не циклический спад, а фундаментальный изъян бизнес-модели, которая в текущей ситуации просто сжигает деньги. Отсутствие масштабируемого кредитного портфеля, уход в низкодоходные активы и мизерные операционные доходы на фоне высоких постоянных затрат рисуют картину организации, которой хронически не хватает "движка" для роста. Без радикальной рекапитализации и смены стратегии с пассивного выжидания на активное развитие, банк рискует остаться в низкой рентабельности, постоянно на грани банковских нормативов. 
Инфографика
Итоговый рейтинг компании: 1.5 из 5.
Блок: Динамика акции PRMB (Средняя оценка блока: 1 из 5)
- За 5 лет (с 2021 г.): Судя по графику, цена упала с пиков около 72 000 руб. до текущих 26 600 руб. Изменение: примерно -63%.
- За 1 год: С декабря 2024 по декабрь 2025 цена снизилась примерно с 30 000-31 000 руб. до 26 600 руб. Изменение: примерно -11%.
- За 3 месяца: Динамика вялая, в боковом диапазоне 26-28 тыс. руб. с небольшим отрицательным трендом.
- За 1 месяц: Практически нулевая динамика (0%), цена застыла вокруг уровня 26 600 руб.
Блок: Финансовые показатели и мультипликаторы (Средняя оценка блока: 1 из 5)
Рост выручки (Операционные доходы): Оценка 1/5. Значение: 75.5 млн руб. за 6 мес. 2025, изменение: -92.6%. Расчет: (75.5 - 1025.7) / 1025.7 * 100%.
Чистая прибыль: Оценка 1/5. Значение: -726.4 млн руб. за 6 мес. 2025, изменение: -673.4%. Расчет: (-726.4 - 126.7) / 126.7 * 100%.
Свободный денежный поток (FCF): Оценка 1/5. Значение: Недостаточно данных для точного расчета по МСФО.
Рентабельность по EBITDA (Margin): Оценка 1/5. Значение: Отрицательная (EBITDA отрицательна). По банку используется NIM.
Net Debt/EBITDA (Чистый долг/EBITDA): Оценка 1/5. Значение: Неприменимо, так как EBITDA отрицательна.
ROA (Рентабельность активов): Оценка 1/5. Значение: -1.76% (за 6 мес. в годовом выражении). Расчет: -726.4 / ((82394+81697)/2) * 2 * 100%.
ROE (Рентабельность собственного капитала): Оценка 1/5. Значение: -28.07% за 6 мес. 2025. Расчет: -726.4 / ((3858.7+6178.5)/2) * 2 * 100%.
ROIC (Рентабельность инвестированного капитала): Оценка 1/5. Значение: Недостаточно данных для корректного расчета.
P/S (Капитализация/Выручка): Оценка 1/5. Значение: 88.1 (на основе годовых данных). Расчет: 6650 / (75.5*2).
P/E (Цена/Прибыль): Оценка 1/5. Значение: Отрицательный (убыток).
P/B (Цена/Балансовая стоимость): Оценка 2/5. Значение: 1.72. Расчет: 6650 / 3858.7.
EV/EBITDA (Enterprise Value/ EBITDA): Оценка 1/5. Значение: Неприменимо (отрицательная EBITDA).
Блок: Дивиденды (Средняя оценка блока: 2 из 5)
Прогнозируемая дивидендная доходность: Оценка 1/5. Значение: 0%. Компания не выплатила дивиденды за 2024 год.
Коэффициент выплат по Положению о дивидендах (Payout Ratio): Оценка 1/5. Значение: 0%. Выплата дивидендов не производится.
История выплат: Оценка 4/5. Выплаты дивидендов производились за последние 5 лет (с 2020 по 2023 гг.), но прерваны в 2024 году.
Блок: Факторы роста (Средняя оценка блока: 1 из 5)
Ключевые факторы роста не раскрыты компанией в отчете. Единственный упомянутый внешний драйвер — возможное снижение ключевой ставки ЦБ. Оценка: 1/5.
Способность менеджмента использовать факторы: На основе отчетности за 6 мес. 2025, менеджмент не смог адаптировать бизнес-модель к резко изменившимся макроусловиям, что привело к значительным убыткам. Оценка: 1/5.
Блок: Оценка рисков (Средняя оценка блока: 1.5 из 5)
Макроэкономические риски: Очень высокие (1/5). Банк критически зависит от уровня ключевой ставки ЦБ.
Финансовые риски: Критически высокие (1/5). Отрицательная маржа, убыточность, быстрое сокращение капитала.
Отраслевые/Регуляторные риски: Высокие (2/5). Снижение нормативов достаточности капитала приближает банк к нарушению требований ЦБ.
Операционные риски: Высокие (2/5). Резкий рост коэффициента CIR свидетельствует о низкой операционной эффективности.
Вся представленная информация является аналитическим обзором и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Принятие инвестиционных решений остается за вами.
Комментарии (1)