О компании
ПАО «Группа Аренадата» (DATA) — ведущий российский разработчик на рынке систем управления и обработки данных, лидер в сегменте аналитических СУБД с долей 25%. Основная деятельность — холдинговая: владение активами дочерних корпораций с целью контроля и управления. Данные на момент публикации: Количество выпущенных акций: 209 160 464 шт. Цена акции: 93.86 рублей. Капитализация компании: 19 627 млн. рублей.
Что нравится Лису в отчете ПАО «Группа Аренадата» (DATA)
Чистая прибыль за 9 месяцев 2025 года составила 774.1 млн рублей, что хоть и ниже аналогичного периода 2024 года (1 141,3 млн рублей), но все равно остается существенной.
Компания "рисует" высокую рентабельность по чистой прибыли: 116,3%. Редко такое встречается. Захватывает дух. Во многом такая картина складывается из-за особенности бизнес-модели созданной её учредителями.
Свободный денежный поток (FCF) от текущих операций мощный — 708.6 млн рублей за 9 месяцев 2025 года, что обеспечивает возможность для дивидендных выплат. Акционеры могут получить весомые дивиденды: например, за 9 месяцев 2025 года на выплаты направлено 718,8 млн рублей.
Что настораживает лисий нюх в отчетности DATA
Выручка ПАО «Группа Аренадата» (DATA) за 9 месяцев 2025 года упала на 43% до 665,6 млн рублей по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (1 166,8 млн рублей). Это серьезное снижение. Вся выручка компании формируется за счет дивидендов от дочерних обществ (665,6 млн рублей), самостоятельной операционной деятельности, приносящей выручку, у холдинга практически нет.
Лис уже неоднократно встречался с подобной моделью бизнеса технологических холдингов. По сути, являющихся инвестиционными фондами без основных средств и с зависимостью от дивидендной политики и финансовых результатов дочерних компаний. И для себя Лис уже давным-давно решил, если у компании из основных средств: стол и дырокол, то такие компании ему не интересны. Потому что стол и дырокол у Лиса уже есть.
Несмотря на падение выручки, управленческие расходы выросли на 39% до 70,1 млн рублей. "Недоконтролировали" или так и было задумано станет чуть яснее по итогам года.
Ответьте на вопрос в Telegram: вас, как инвестора устраивает бизнес модель ПАО «Группа Аренадата» (DATA), в какой-то мере принятая на российском ИТ-рынке?
Вывод
На основании высокой зависимости выручки от дивидендов дочерних структур и снижения операционных доходов, акции ПАО «Группа Аренадата» (DATA) не включаются в Инвестиционную Копилку Foxbonza. Возможно просто нужно дождаться консолидированную отчётность за финансовый год, чтобы сделать более радужную оценку DATA, как инвестиционного актива для инвестиционного портфеля.
Инфографика
Итоговый рейтинг компании: 2.8 из 5.
Общий негативный тренд за среднесрочный период.
Блок: Динамика акции (Средняя оценка блока: 2 из 5)
- За 1 год торги показали снижение на -22.20%.
- За 6 месяцев динамика также отрицательная: -27.86%.
- За 3 месяца снижение: -23,22%.
- За 1 месяц наблюдается небольшой рост +4.03%.
Блок: Финансовые показатели и мультипликаторы (Средняя оценка блока: 2.5 из 5)
Рост выручки: Оценка 1/5. Значение: 665.6 млн руб. (за 9 мес. 2025 г.), изменение: -43.0%. Расчет: (665.6 - 1166.8) / 1166.8 * 100%.
Чистая прибыль: Оценка 3/5. Значение: 774.1 млн руб. (за 9 мес. 2025 г.), изменение: -32.2%. Расчет: (774.1 - 1141.3) / 1141.3 * 100%.
Свободный денежный поток (FCF): Оценка 5/5. Значение: 708.6 млн руб. (за 9 мес. 2025 г.). Расчет: CFO (708.6) - Capex (0.124) ≈ 708.5 млн руб.
Рентабельность по чистой прибыли (Net Margin): Оценка 5/5. Значение: 116.3%. Расчет: Чистая прибыль (774.1) / Выручка (665.6) * 100%.
Debt/EBITDA: Оценка 5/5. Значение: 0.0. Расчет: Совокупный долг (0) / EBITDA (прибыль до налогообложения 817.8 + амортизация ~0.127) ≈ 0.
ROE (Рентабельность собственного капитала): Оценка 3/5. Значение: 15.0% (годориентировочно). Расчет: Чистая прибыль (774.1) / Собственный капитал (664 182) * 100% * (12/9) ≈ 15.5%.
P/E (Цена/Прибыль): Оценка 3/5. Значение: 25.4 (годориентировочно). Расчет: Капитализация (19 627) / (Годовая прибыль (774.1 * 12/9) = 1032.1) ≈ 19.0. (Уточнен: 19 627 / (774.1 / 3 * 4) = 19 627 / 1032.13 ≈ 19.0).
P/B (Цена/Балансовая стоимость): Оценка 1/5. Значение: 0.03. Расчет: Рыночная капитализация (19 627) / Собственный капитал (664 182) ≈ 0.03.
Блок: Дивиденды (Средняя оценка блока: 3 из 5)
Прогнозируемая дивидендная доходность: 4,89%
Коэффициент выплат (Payout Ratio): Совет директоров при разработке рекомендаций Общему собранию акционеров
относительно дивидендных выплат стремится ежегодно направлять на выплату не менее 50% от управленческой чистой прибыли (NIC)
История выплат: пока нет достаточной для анализа периодичности выплат.
Блок: Факторы роста (Средняя оценка блока: 3 из 5)
Отраслевой фактор: Оценка 4/5. Рынок систем управления и обработки данных в России растет, прогнозируется среднегодовой рост 16% до 2031 года. Компания — лидер в ключевых сегментах.
Способность менеджмента: Оценка 2/5. Менеджмент демонстрирует высокую ориентацию на выплаты акционерам, но рост выручки холдинга отрицательный, что вызывает вопросы о стратегии развития самой материнской компании.
Блок: Оценка рисков (Средняя оценка блока: 2 из 5)
Операционный риск: Оценка 2/5. Полная зависимость выручки от дивидендов дочерних компаний. Снижение их прибыли или изменение дивидендной политики напрямую ударит по холдингу и инвесторам.
Финансовый риск: Оценка 5/5. Практически отсутствует долг, высокая финансовая устойчивость.
Отраслевой риск: Оценка 3/5. Высокая конкуренция на ИТ-рынке, необходимость постоянной инновационной активности дочерних компаний.
Спасибо, что дочитали до конца!
*Помните, данный материал не является инвестиционной рекомендацией!
Комментарии (0)