О компании
ПАО "Группа Черкизово" (GCHE) — крупнейший в России вертикально интегрированный агропромышленный холдинг с фокусом на производстве мяса птицы, свинины и продуктов их глубокой переработки. Компания контролирует полный цикл производства от выращивания зерна и производства комбикормов до реализации готовой мясной продукции под сильными брендами. Основные источники выручки по отчетности за 9 месяцев 2025 года: реализация мясной продукции — 6 812 млн руб., дивиденды от дочерних обществ — 9 941 млн руб., консультационные услуги аффилированным компаниям — 8 060 млн руб. Данные на момент публикации: Количество выпущенных акций: 42 222 042, Цена акции: 3 186 рублей. Капитализация компании: 134 520 млн. рублей.
Что нравится Лису в отчете
Выручка GCHE выросла на 11.2% до 19 904 млн. руб. с 17 908 млн. руб. за аналогичный период 2024 года, но и произошло это на фоне значительного роста прочих доходов на 41.5% до 1 117 млн. руб.
Чистая прибыль GCHE остается на высоком уровне – 8 903 млн. руб. за 9 месяцев 2025 года, демонстрируя устойчивую способность генерировать доход.
Дивидендные поступления от дочерних обществ - ключевой источник выручки для головной компании. Дивиденды достигли 9 941 млн руб. за 9 месяцев 2025 года и составили 50% от всей ее выручки. Эта структура бизнеса характерна для вертикально интегрированного холдинга, где производственные активы выводят прибыль наверх.
Что настораживает лисий хвост
Совокупный долг GCHE (краткосрочные и долгосрочные заемные средства) вырос до 53 348 млн. руб. на 30.09.2025 с 27 550 млн. руб. на 31.12.2024, что увеличивает финансовые риски.
Денежные средства остаются на низком уровне – 25 млн. руб., что недостаточно для операционных нужд и обслуживания долга.
Краткосрочные финансовые вложения, в основном займы дочерним обществам, взлетели до 47 697 млн руб. с 27 753 млн руб. Рост обеспечен несколькими крупными траншами "Дочернему обществу 2" на общую сумму свыше 15 млрд руб., выданными в первой половине 2025 года. При этом цели этих капиталовложений в отчете пока не раскрыты. Лисью морду настораживает такая схема финансирования: головная компания привлекает дорогой долг на рынке, чтобы перекредитовывать им "дочек", что создает двойную процентную нагрузку и ставит под вопрос задумку финансирования или эффективность распределения капитала в рамках всей Группы.
Проценты к уплате значительно выросли до 4 776 млн. руб. с 2 042 млн. руб., оказывая давление на финансовый результат.
Взгляд в будущее
Логика подсказывает: резкий рост инвестиций в дочерние общества (краткосрочные займы выросли на 72%) может указывать на подготовку к масштабированию бизнеса или новым проектам, но в отчете нет четких данных об этом. Рост управленческих расходов на 9% до 2 749 млн. руб. при замедлении роста чистой прибыли требует анализа в динамике.
Ответьте на вопрос в Telegram: Как вы думаете, сможет ли ПАО "Группа Черкизово" (GCHE) продолжить показывать положительную динамику акций в условиях растущей долговой нагрузки?
Вывод
На основании высокого долга, низкой ликвидности и непрозрачности инвестиционной стратегии, акции ПАО "Группа Черкизово" (GCHE) не включаются в Инвестиционную Копилку Foxbonza. Но лис продолжит внимательно следить за этим активом в связи с его высокой доходностью и потенциалом дивидендных выплат при условии улучшения структуры капитала.
Инфографика
Итоговый рейтинг компании: 3.2 из 5.
Блок: Динамика акции (Средняя оценка блока: 3 из 5) в основном отрицательная в среднесрочном отрезке. Тем интереснее понаблюдать за стабильностью финансовых показателей. В случае их роста возможно акции имеют шанс на включение в Копилку.
- За 5 лет: +80.12%.
- За 1 год: -18.88%.
- За 3 месяца: -12.37%.
- За 1 месяц: +4.72%.
Блок: Финансовые показатели и мультипликаторы (Средняя оценка блока: 3.2 из 5)
Рост выручки: Оценка 4/5. Значение: 19 904 млн. руб., изменение: +11.2%. Расчет: (19 904 - 17 908) / 17 908 * 100%.
Чистая прибыль: Оценка 4/5. Значение: 8 903 млн. руб., изменение: -16.9%. Расчет: (8 903 - 10 714) / 10 714 * 100%.
Свободный денежный поток (FCF): Оценка 2/5. Значение: 2 382 млн. руб. Расчет: CFO 2 456 млн. руб. - Capex 74 млн. руб.
Рентабельность по EBITDA (Margin): Оценка 4/5. Значение: 69.1%. Расчет: EBITDA 13 750 млн. руб. / Выручка 19 904 млн. руб. * 100%.
Net Debt/EBITDA (Чистый долг/EBITDA): Оценка 2/5. Значение: 3.9. Расчет: (53 348 млн. руб. - 25 млн. руб.) / 13 750 млн. руб.
ROA (Рентабельность активов) Оценка 3/5. Значение: 9.0%. Расчет: Чистая прибыль 8 903 млн. руб. / Средняя величина активов 98 869 млн. руб.
ROE (Рентабельность собственного капитала): Оценка 4/5. Значение: 23.4%. Расчет: Чистая прибыль 8 903 млн. руб. / Собственный капитал 38 016 млн. руб. * 100%.
ROIC (Рентабельность инвестированного капитала): Оценка 3/5. Значение: 12.1%. Расчет: NOPAT 8 903 млн. руб. / Инвестированный капитал 73 719 млн. руб. * 100%.
P/S (Капитализация/Выручка): Оценка 3/5. Значение: 6.76. Расчет: Капитализация 134 520 млн. руб. / Выручка 19 904 млн. руб.
P/E (Цена/Прибыль): Оценка 3/5. Значение: 15.11. Расчет: Цена акции 3 186 руб. / EPS 210.8 руб.
P/B (Цена/Балансовая стоимость): Оценка 3/5. Значение: 3.54. Расчет: Рыночная капитализация 134 520 млн. руб. / Собственный капитал 38 016 млн. руб.
EV/EBITDA (Enterprise Value/ EBITDA): Оценка 3/5. Значение: 10.8. Расчет: Enterprise Value 148 843 млн. руб. / EBITDA 13 750 млн. руб.
Блок: Дивиденды (Средняя оценка блока: 4 из 5)
Прогнозируемая дивидендная доходность: Оценка 4/5. Прогнозное значение по итогам 2025г: 10%.
Коэффициент выплат по Положению о дивидендах (Payout Ratio): Оценка 4/5. Значение: 50% чистой прибыли. В соответствии с Положением о дивидендах компания выплачивает 50% чистой прибыли: 4 балла.
История выплат: стабильные выплаты дивидендов за последние 3 или 4 года: 4 балла.
Блок: Факторы роста (Средняя оценка блока: 3 из 5)
Ключевые благоприятные факторы для отрасли и компании не раскрыты в достаточной мере в отчете. Оценка: 3/5.
Менеджмент демонстрирует активность в привлечении финансирования и инвестициях в дочерние общества, но стратегия не полностью прозрачна. Оценка: 3/5.
Блок: Оценка рисков (Средняя оценка блока: 3 из 5)
Высокие финансовые риски из-за значительного роста долга и низкой ликвидности. Оценка: 2/5.
Операционные риски умеренные, компания сохраняет высокую рентабельность. Оценка: 4/5.
Отраслевые и макроэкономические риски стандартные для сектора консалтинга. Оценка: 3/5.
Помните, даже самый хитрый лис может ошибиться, поэтому данный материал не является инвестиционной рекомендацией! Всегда проводите собственное исследование перед принятием инвестиционных решений.
Комментарии (0)