С одной стороны, глобальная экономическая неопределенность замедлила восстановление в большинстве регионов, за исключением Китая. С другой стороны, спекулятивная активность на рынках, на фоне ожидания снижения ставок центральных банков и ожидание стимулирующих мер в Китае привели к росту цен.

Ключевые моменты

• Цена на алюминий выросла на 29 $ до 2 360 $ за тонну. В мае 2024 года была зафиксирована максимальная цена в 2 677 $ за тонну.
• Мировое потребление первичного алюминия выросло на 4,7% и составило 35,6 млн тонн. Потребление за пределами Китая снизилось, а в Китае увеличилось на 8,2% благодаря стимулирующим мерам.
• Мировое производство первичного алюминия увеличилось на 4,1% до 35,7 млн тонн. Рост производства обусловлен возобновлением работы заводов в Китае после окончания сухого сезона.
• Китайский экспорт продуктов переработки алюминия в первом полугодии 2024 года вырос на 14,8% до 3,009 млн тонн. Рост спроса на плоский прокат, составляющий около 80% от общего объема экспорта, был обусловлен положительным экспортным арбитражем и неопределенностью с поставками российского алюминия на западные рынки.
• Запасы алюминия на Лондонской бирже металлов демонстрировали снижение до апреля 2024 года, а затем резкий рост в мае. К концу июня 2024 года они достигли 1 021 тыс. тонн. 
• Региональные премии на алюминий росли в первой половине 2024 года. К концу июня 2024 года Европейская премия Duty-Unpaid выросла до 270 $за тонну, Европейская Duty-Paid-премия – до 337,5 $за тонну, а премия Midwest в США – до 19,45 цента за фунт.

Несмотря на рост цен, ситуация на рынке алюминия остается непростой. Геополитическая напряженность, замедление глобального экономического роста и нестабильность энергоснабжения создают неопределенность в прогнозировании дальнейшего развития рынка.

Производственные показатели РУСАЛа

• РУСАЛ произвел 1,957 млн тонн алюминия за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2024 года, +2,3% больше по сравнению с 2023 годом.
• Объемы продукции с добавленной стоимостью снизились до 740 тыс. тонн с 796 тыс. тонн за аналогичный период 2023 года.
• Выпуск глинозема в первом полугодии 2024 года увеличился +18,94% и составил 2,995 млн тонн.
• Выпуск бокситов в первом полугодии 2024 года увеличился +17,6% и составил 7,940 млн тонн.
• Выпуск нефелина в первом полугодии 2024 года снизился -17,0% и составил 1,898 млн тонн.
• Производство алюминиевой фольги и упаковочных материалов на предприятиях Группы составило 53,6 тыс. тонн за шесть месяцев 2024 года.

 Помимо основных направлений, РУСАЛ также демонстрирует рост в сегментах:

• Вторичные сплавы: рост объемов производства +40% относительно первого полугодия 2023 года.
• Алюминиевые порошки: рост объемов производства +3,5% и увеличение финансовой эффективности бизнеса более чем +50%.
• Алюминиевые колеса: рост объемов производства +38,3% относительно первого полугодия 2023 года.

Добыча угля

Добыча угля, приходящаяся на 50% долю Группы в ТОО «Богатырь Комир», снизилась -2,7% до 10,382 млн тонн в первом полугодии 2024 года.

Финансовые результаты

• Общая сумма выручки РУСАЛа снизилась -250 млн $, или -4,2%, до 5 695 млн $ за первые шесть месяцев 2024 года.
• Выручка от реализации первичного алюминия и сплавов уменьшилась -242 млн $, или -5,0%, до 4 597 млн долларов США.
• Выручка от реализации глинозема выросла +5,5% до 191 $ США.
• Общая себестоимость реализации РУСАЛа уменьшилась -832 млн долларов США, или -15,9%, до 4 385 млн $ за первые шесть месяцев 2024 года.

Ключевые факторы, влияющие на финансовые результаты

• Снижение стоимости сырья и других затрат, а также средних тарифов на электроэнергию и транспорт.
• Изменение процесса переработки ломов внутри Компании, что привело к росту производства вторичных сплавов.
• Рост доли продаж высокомаржинальной продукции в сегменте алюминиевых порошков.
• Рост автомобильного рынка РФ и реализация новых коммерческих условий в сегменте алюминиевых колес.
• В результате, РУСАЛ зарегистрировал валовую прибыль в размере 1 310 млн $за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2024 года, по сравнению с 728 млн $ за аналогичный период 2023 года.
• Скорректированная EBITDA РУСАЛа увеличилась до 786 млн $ за первые шесть месяцев 2024 года по сравнению с 290 млн $за соответствующий период 2023 года.
• Прибыль РУСАЛа до налогообложения составила 729 млн $за первые шесть месяцев 2024 года, по сравнению с 269 млн $за аналогичный период 2023 года.
• Чистая прибыль РУСАЛа за первое полугодие 2024 года составила 565 млн долларов США, по сравнению с 420 млн $ за аналогичный период 2023 года.

Основные изменения в структуре баланса

• Оборотный капитал Группы составил 4 805 млн $ по состоянию на 30 июня 2024 года и 3 665 млн $ по состоянию на 31 декабря 2023 года.
• Запасы увеличились +262 млн $, или +7,3%, до 3 861 млн $по состоянию на 30 июня 2024 года.
• Торговая и прочая дебиторская задолженность выросла +431 млн $, или +37,3%, до 1 585 млн $на 30 июня 2024 года.
• Торговая и прочая кредиторская задолженность уменьшилась -48 млн $, или -4,1%, до 1 135 млн $на 30 июня 2024 года.

Дивиденды RUAL

В течение первых шести месяцев 2024 года Совет директоров не рекомендовал и не утверждал дивиденды.

Несмотря на внешнюю неопределенность, РУСАЛ демонстрирует стабильные производственные показатели и сохраняет ключевые позиции на рынке алюминия, демонстрируя рост в ряде перспективных сегментов, а также улучшение финансовых показателей. Стимулирование экономики в Китае правительством КНР может благотворно отразиться на спросе в среднесрочной перспективе. RUAL акции могут перейти в цикл роста.