Котировки РУСАЛ на Мосбирже 10 августа прибавили более 5% после того, как стоимость металла на мировых рынках превысила $3,3 тыс. за тонну впервые с июня. Однако позитив от ценовой конъюнктуры нивелируется корпоративными рисками: в тот же день совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам первого полугодия 2026 года. При отсутствии утверждённых дивидендных выплат дивидендная доходность на текущий момент составляет 0%.
Акции «Русала» (RUAL) продемонстрировали уверенный рост на Московской бирже. Бумаги компании прибавляли 5,39%, достигнув уровня 27,980 за штуку, а внутридневной максимум зафиксирован на отметке 28,490. Инвесторы активно наращивали позиции на фоне благоприятной внешней конъюнктуры.
Алюминий обновил максимум с июня
Ключевым драйвером роста стало укрепление мировых цен на алюминий. В ходе торгов стоимость металла на бирже превысила $3,3 тыс. за тонну, обновив максимальный уровень с 22 июня 2026 года. По состоянию на 16:53 алюминий подорожал на 1,14%, достигнув $3,314 тыс. за тонну. Эксперты связывают такую динамику с глобальным дефицитом металла, вызванным геополитической напряжённостью на Ближнем Востоке, логистическими ограничениями и структурными лимитами производства в Китае, которые зафиксированы на уровне 45 млн тонн в год.
Прогнозы аналитиков
Аналитики дают оптимистичные прогнозы по дальнейшей стоимости алюминия. По оценкам ряда экспертов, средняя цена металла в 2026 году может составить $3 490 за тонну, а в отдельные периоды — достигать $3 700. Такая динамика создаёт благоприятные условия для выручки «Русала», однако не гарантирует возврата к дивидендным выплатам.
Дивидендный вопрос: совет директоров рекомендовал отказ
Несмотря на позитивную ценовую конъюнктуру, в тот же день, 10 августа, совет директоров «Русала» рекомендовал не выплачивать дивиденды по результатам первого полугодия 2026 года. Это решение не стало неожиданностью для рынка: компания не утверждала промежуточные дивиденды с первого полугодия 2022 года, а также не выплачивала их за 2022–2024 годы. Дивидендная политика «Русала» предполагает направление 15% от скорректированной EBITDA на выплаты, однако компания не может преодолеть планку, установленную кредитными соглашениями, которые ограничивают распределение прибыли.
Финансовые итоги: убытки вместо прибыли
По итогам 2025 года скорректированная EBITDA «Русала» снизилась на 29,5%, до $1,053 млрд, а чистый убыток компании достиг $455 млн. Такие результаты существенно ограничивают возможность возврата к дивидендным выплатам в ближайшей перспективе.
Перспективы
Вопрос о дивидендах будет вынесен на внеочередное собрание акционеров, назначенное на 4 сентября 2026 года. Миноритарный акционер «Суал» намерен добиваться выплат, однако, учитывая, что контрольный пакет находится у En+ Group, решение, скорее всего, сохранится в пользу рекомендации совета директоров.
Дополнительное давление: антимонопольное дело ФАС
Помимо дивидендной паузы, на компанию оказывает давление дело Федеральной антимонопольной службы, возбуждённое 15 июля 2026 года. В действиях «Русала» выявлены признаки нарушений в договорах поставки алюминия по ценам выше экспортных, что создаёт дополнительные риски для эмитента и его акционеров.
Контекст: восстановление после многолетних минимумов
Отметим, что акции «Русала» в июле текущего года опускались до минимумов с апреля 2018 года — 19,11 рубля за бумагу, после чего началась коррекция. Текущий рост на 5% является частью этого восстановительного движения, поддержанного благоприятной ценовой конъюнктурой на мировых рынках алюминия.
Расчёт дивидендной доходности:На данный момент дивиденды за первое полугодие 2026 года не утверждены, совет директоров рекомендовал отказаться от выплат. Следовательно, дивидендная доходность составляет 0%.
Комментарии (0)