Акции ПАО Магнит MGNT за последние 10 дней взлетели на 24,5%, вызвав недоумение у инвесторов. Такой резкий рост цен на фоне стабильной экономической ситуации и отсутствия громких новостей от компании заставляет задаться вопросом: что стоит за этим скачком? И насколько это безопасно, чтобы участвовать сейчас?

 В первом полугодии 2024 года ПАО Магнит продемонстрировало хорошие результаты:

• Чистая розничная выручка выросла на 20,3% год к году, достигнув 1 448,5 млрд рублей.
• Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 10,7% за счет роста среднего чека на 9,9% и увеличения трафика на 0,7%.
• Общий онлайн-оборот (GMV) с НДС вырос на 142,0% до 42,9 млрд рублей.
• Компания открыла 1 059 магазинов (gross), увеличив общую торговую площадь на 323 тыс. кв. м. (рост 6,4% год к году).
• Проведена масштабная программа редизайна магазинов, количество обновленных магазинов почти удвоилось по сравнению с прошлым годом.
• Несмотря на рост выручки, валовая рентабельность снизилась на 33 б.п. до 22,4% из-за увеличения интенсивности промо-акций, роста логистических расходов и потерь.
• EBITDA составила 77,2 млрд рублей, рентабельность по EBITDA составила скромные – 5,3%.
• Чистая прибыль сократилась на 39,9% год к году до 22,4 млрд рублей, что связано с динамикой EBITDA и убытком по курсовым разницам, возникшим в связи с прямыми импортными операциями.
• Чистый долг компании составил 221,4 млрд рублей, соотношение чистый долг / EBITDA - 1,4x. То есть, находится во вполне рабочем диапазоне.

В первом полугодии 2024 года "Магнит" также:

• Назначил нового генерального директора.
• Выплатил два транша дивидендов.
• Разместил биржевые облигации.
• Достиг 30 000 магазинов в сети.
• Перезапустил программу лояльности.
• Запустил франшизу своих основных торговых форматов.

Оценка видится, как: Позитивный отчёт. Магнит демонстрирует уверенный рост, несмотря на довольно низкую рентабельность. Компания активно развивает свою сеть, инвестирует в онлайн-торговлю и оптимизирует свои расходы.

 Возможные причины роста акций Магнита

• Позитивные прогнозы аналитиков. Некоторые аналитики отмечают потенциал для дальнейшего роста Магнита благодаря его устойчивой позиции на рынке, развитой сети.
• Повышение дивидендных выплат. Компания может увеличить дивидендные выплаты акционерам, И государство и инвесторы это будут только приветствовать.
• Активное развитие онлайн-торговли. Магнит демонстрирует значительный рост онлайн-продаж, что свидетельствует о том, что компания старается адаптироваться к меняющимся условиям потребительского спроса. Но, доля онлайн-продаж вряд ли могла вызвать ажиотаж на рынке акций из-за низкой доли, которую они пока занимают в выручке сети.

Но, эти условия более менее свойственны многим и другим публичным компаниям, акции которых не выросли так, как подскочили акции Магнит. Поэтому, если размышлять над другими причинами, то среди ним могли бы быть:

• Планы по использованию казначейского пакета акций. На балансе дочернего ООО "Магнит Альянс" находится казначейский пакет акций в размере 29,25%, сформированный в результате выкупа у нерезидентов в 2023 году с дисконтом 50% к рыночной стоимости. Компания может погасить этот пакет, увеличив долю других держателей или использовать его для поглощения интересующих розничного оператора бизнесов. Это в перспективе может привести к росту стоимости акций на рынке.
• Отсутствие торгов акциями главного конкурента. X5 Group, главный конкурент Магнита попала под принудительную редомициляцию по закону об экономически значимых организациях (ЭЗО), что привело к приостановке торгов акциями. Торги на Мосбирже могут быть возобновлены не раньше, чем пройдет судебный процесс в ноябре. Отсутствие торгов акциями X5 Group могла привести к перетоку инвестиций в Магнит, как более доступную альтернативу на фондовом рынке.

Риски для роста акций Магнита

• Возвращение торгов акциями X5 Group. X5 Group является одним из самых качественных активов на рынке розничной торговли. Возобновление торгов её акциями может размыть инвестиционную публику, которая сейчас нацелилась на Магнит, как на более доступную альтернативу.
• Низкая рентабельность Магнита, которую всё чётче будет видеть рынок по мере роста цены акций, не даст побаловать инвесторов крупными выплатами дивидендов. На фоне высоких ставок объявление копеечных дивидендов будет расценено публикой, как сигнал - идти из акции домой.

Важно отметить, что это лишь предположения, и реальные причины роста акций Магнита могут быть более сложными. Инвесторам рекомендуется смотреть в оба глаза, когда речь идёт о таком сложном активе, как акции розничной сети Магнит.