Главная новость отчётности Московской Биржи (MOEX)
Отчетность Московской Биржи (MOEX) за 2025 год - это очередной "аттракцион - парадокс", которых на Российском рынке сейчас хоть пруд пруди: комиссионные доходы выросли на 24,8% (до 78,7 млрд руб.), но чистая прибыль упала на 25% (до 59,4 млрд руб.). Всё из-за повышения ставки налога на прибыль с 20% до 25% и мать её, дальше "запикано": из-за роста процентных расходов. Однако в 1 квартале 2026 года картина перевернулась — чистая прибыль взлетела на 62,5% год к году (до 2,24 млрд руб.).
Главная сумятица: инвестор мог напрячься из-за провала показателей в 2025 году, но первые месяцы 2026 года показывают, что бизнес адаптируется к новому налоговому уровню и очень энергично.
Ключевые мультипликаторы Московской Биржи (MOEX)
- За весь 2025 год операционные доходы составили 129,0 млрд руб. (снижение на 11,1%), а чистая прибыль на акцию сократилась с 35,03 до 26,15 рубля. Давление оказали налоговая реформа и удорожание фондирования. Но в 1 квартале 2026 года Лис унюхал разворот: прибыль до налогообложения выросла на 46,6% относительно первого квартала предыдущего года — до 3,14 млрд руб., чему помогло улучшение валютной переоценки (с убытка 151 млн руб. годом ранее до дохода 49,6 млн руб.).
- Порадовал срочных рынок. Комиссионные доходы на срочном рынке взлетели на 71,3%, частично компенсировав падение фондового сегмента (минус 26,7%).
- Расходы на персонал сократились на 22% (до 3,42 млрд руб. за квартал), а норматив достаточности капитала остаётся на сверхкомфортном уровне 380,1% при минимуме 100%.
- Компания продолжает платить дивиденды практически в размере всей чистой прибыли.
Вердикт Лиса по Московской Бирже (MOEX)
Ключевой риск в отчетности Московской Биржи (MOEX) — продолжительность стагнации фондового рынка. Хотя, повышение налоговой ставки уже заложено в операционные результаты, и бизнес показывает способность восстанавливать чистую прибыль.
Главным тормозом сейчас является не налог, а долгосрочный интерес к российским акциям.
Лис пересмотрит настроение "наблюдения из-за кустов", если фондовые комиссионные доходы покажут рост два квартала подряд, а срочный рынок сохранит бодрую динамику. Набирать акции Московской Биржи (MOEX) в свой курятник Лис пока не спешит. При развороте денежно-кредитной политики и снижении ставок может быть подумает о докупке небольшого пакетика акций (с ручкой).
Комментарии (0)