ПАО «ТГК-14» является ведущим производителем и поставщиком электрической и тепловой энергии в Забайкальском крае и Республике Бурятия. Компания обеспечивает теплом свыше 500 тысяч жителей и порядка 10 тысяч юридических лиц в этих регионах. За первые шесть месяцев 2024 года выработка электроэнергии по объектам ТГК-14 достигла 1,8 млрд кВт⋅ч, что превышает аналогичные показатели прошлого года на 9,8%. ПАО «ТГК-14» принадлежит семь ТЭЦ и два энергетических комплекса. Акции компании торгуются на Московской бирже под тикером TGKN.

Производственные результаты

Контролирующим акционером компании с января 2022 года стала Дальневосточная управляющая компания (АО «ДУК»). Перед ней стоит задача повысить эффективность работы ТГК-14 и увеличить ее капитализацию. За последние два года чистая прибыль компании увеличилась более чем в 12 раз и достигла уровня 1,5 млрд рублей по результатам 2023 года. ТГК-14 также начала выплачивать дивиденды своим акционерам.

Компания выиграла федеральный конкурс по строительству новых энергомощностей (КОМ НГО) и была выбрана для реализации проекта строительства энергоблока мощностью 65 МВт на Улан-Удэнской ТЭЦ-2. Общий объем инвестиций в проект составит 18 млрд рублей, а запланированная дата ввода в эксплуатацию - 31 декабря 2028 года.

Также ТГК-14 проводит модернизацию турбин и котлов на Читинской ТЭЦ-1 в Забайкальском крае в рамках программы модернизации мощностей (КОММод). Стоимость этого проекта составляет около 5 млрд рублей. Модернизация осуществляется поэтапно с 2025 по 2029 год. Оба проекта обеспечивают гарантированный возврат инвестиций с определенным уровнем доходности за счет платежей оптовых потребителей энергии.

Финансовые результаты

За последние годы компания продемонстрировала значительный рост финансовых показателей. В 2023 году она обеспечила двукратное увеличение прибыли до 1,53 млрд рублей. По итогам первого полугодия 2024 года Совет директоров ТГК-14 рекомендовал направить на дивидендные выплаты 100% от чистой прибыли по РСБУ.

ПАО «ТГК-14» продолжает демонстрировать стабильный рост выручки благодаря постоянно возрастающему спросу на электроэнергию в регионах своего присутствия. Ожидается, что во второй половине 2024 года выручка компании увеличится еще больше, а рентабельность возрастет благодаря индексации регулируемых тарифов.

Рост выручки обусловлен увеличением производства электрической энергии по сравнению с первым полугодием 2023 года. Электростанции ТГК-14 в первой половине 2024 года произвели 1,8 млрд кВт•ч, что +9,8% больше, чем годом ранее. Отпуск тепла также увеличился +3,9% и достиг 3,4 млн Гкал.

Выручка от реализации электроэнергии возросла +26,9%, от продажи мощности – на +14,8%, а выручка от технического присоединения увеличилась почти в 6 раз. Рост числа подключений новых объектов в основном связан с реализацией проектов комплексного развития территорий.

Показатель EBITDA остался на уровне прошлого года и составил 1,4 млрд рублей. Регуляторный фактор, связанный с переносом индексации тарифов на середину года, несколько замедлил темпы роста результатов компании. Однако ожидается, что основной положительный эффект будет ощутим во второй половине 2024 года.

Чистая прибыль ТГК-14 за первое полугодие 2024 года составила 641 млн рублей. Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 619,5 млн рублей, что составляет 100% от чистой прибыли по РСБУ.

В настоящее время ТГК-14 активно инвестирует в крупные проекты в рамках федеральных программ КОМ НГО и КОММод. Это включает строительство новой мощности на Улан-Удэнской ТЭЦ-2 и модернизацию турбин и котлов на Читинской ТЭЦ-1. Оба проекта обеспечат гарантированный возврат инвестиций с определенной доходностью за счет платежей оптовых потребителей энергии.

Вторичное размещение акций на Московской бирже

Публичное акционерное общество «Территориальная генерирующая компания № 14», объявило о начале вторичного публичного предложения обыкновенных акций (далее — «SPO» или «Предложение»). Основным акционером Компании, Акционерным обществом «ДУК», будут предложены принадлежащие ему акции в размере до 20% от общего количества акций Компании.

Это предложение позволит ТГК-14 укрепить свои позиции на публичном рынке капитала, привлечь новых инвесторов, увеличить долю акций в свободном обращении и улучшить ликвидность акций Компании. Средства, привлеченные в ходе SPO, будут использованы для финансирования приоритетных проектов Компании, способствующих росту капитализации.

Параметры предложения:

• Акционер, владеющий 85,5% акций ТГК-14, предлагает пакет обыкновенных акций ТГК-14 в размере до 20% от общего количества акций Компании.
• Цена в рамках SPO будет определена после формирования книги заявок, но не превысит 0,01125 руб. за акцию.
• Сбор заявок на участие в SPO продлится с 23 сентября по 3 октября 2024 года включительно.
• Предложение доступно российским квалифицированным и неквалифицированным инвесторам, включая физических лиц и институциональных инвесторов.
• Денежные средства, привлеченные от SPO, будут направлены в Компанию в объеме не менее 65% от суммы сделки через погашение задолженности Акционера перед ТГК-14.
• Акционер и его аффилированные лица взяли на себя обязательство не продавать акции Компании в течение 180 дней после завершения SPO, кроме случаев, связанных с самим Предложением.
• Доля акций в свободном обращении может составить около 29% после завершения сделки.
• Стабилизационный пакет в размере 5% от сделки предоставлен на срок до 30 дней после даты окончания предложения.

Инвестиционная привлекательность ТГК-14 основывается на:

• Стабильном рынке теплоснабжения в регионах обслуживания.
• Лидерстве на растущем рынке электроэнергии в регионах присутствия.
• Высокой операционной эффективности и устойчивой бизнес-модели.
• Четкой стратегии развития Компании и создании стоимости для акционеров.
• Высоком качестве корпоративного управления.
• Истории роста дивидендных выплат на основе дивидендной политики.

Финансирование от SPO будет направлено на модернизацию генерирующего оборудования и увеличение мощностей Читинской ТЭЦ-1 и Улан-Удэнской ТЭЦ-2, в частности, на оплату поставок технологического оборудования от таких компаний, как «Уральский турбинный завод», «НПО ЭЛСИБ», «Сибэнергомаш-БКЗ».

Акции компании TGKN

Акции компании после снижения в мае текущего года находятся в боковом движении, причём, в два раза ниже цен августа 2023 года. Прозрачность компании, продемонстрированная в ходе вторичного размещения акций на Московской бирже, рост ликвидности в акциях компании после SPO, растущий рынок потребления в регионе присутствия компании, предстоящая индексация тарифов на электроэнергию - все эти факторы могут способствовать росту цены акции и выходу её из затянувшегося бокового движения.