Акции компании Транснефть TRNFP во второй половине года стала мелькать в эфирах инвестиционных обзоров, как потенциально привлекательный актив. Стоит присмотреться к данным ценным бумагам. Но, сначала нужно сказать несколько слов о самой компании.

Транснефть - это компания, главная задача которой - транспортировка углеводородных ресурсов заказчикам. С момента государственной регистрации в 1993 году уставный капитал ПАО «Транснефть» претерпел ряд изменений, связанных с различными мероприятиями по его увеличению и дроблением акций. Изначально капитал был сформирован за счет размещения акций, оплаченных Российской Федерацией. В 2007 году в уставный капитал были внесены акции АО «Транснефтепродукт». Впоследствии, в 2017 и 2018 годах, капитал увеличивался путем выпуска и размещения дополнительных обыкновенных акций, оплаченных недвижимым имуществом и акциями компаний «КТК Компани» и «КТК Инвестментс Компани». В результате развития компании, акции Транснефти были одними из самых дорогих на российском фондовом рынке. Одна акция TRNFP в феврале 2024 года стоила около 160 тысяч рублей. Что было препятствием для появления бумаги в портфелях большинства частных российских инвесторов.

В 2024 году состоялось дробление акций. В результате, одна акция номинальной стоимостью 1 рубль была конвертирована в 100 акций номинальной стоимостью 0,01 рубля (1 копейка). 

В результате уменьшения номинальной стоимости акций, ценные бумаги компании на Московской бирже стали стоить в 100 раз меньше.

Направления операционной деятельности трубопроводно-транспортной компании вытекают из её главной миссии - транспортировка углеводородов:

• Транспортировка нефти и нефтепродуктов по системе магистральных трубопроводов в России и за ее пределами.
• Проведение профилактических, диагностических и аварийно-восстановительных работ на магистральных трубопроводах.
• Координация деятельности по комплексному развитию сети магистральных трубопроводов.
• Взаимодействие с трубопроводными предприятиями других государств.
• Участие в научно-техническом развитии трубопроводного транспорта.
• Привлечение инвестиций для развития производственной базы.
• Обеспечение охраны окружающей среды в районах размещения объектов трубопроводного транспорта.

Уставный капитал ПАО «Транснефть» составляет 7 249 343 рубля, состоит из 724 934 300 акций и разделен на 569 446 800 обыкновенных акций и 155 487 500 привилегированных акций. Согласно Уставу, размер дивиденда на привилегированную акцию не может быть меньше, чем на обыкновенную. Это важное уточнение, так как 100 % голосующих обыкновенных акций ПАО «Транснефть» принадлежит Российской Федерации. Таким образом, это государственная компания, с миссией решать государственные задачи развития энергетических отраслей. Ни пикнуть, ни мяукнуть частный инвестор на собраниях акционеров холдинга не сможет. Но может использовать данную ценную бумагу в случае удачной рыночной конъюнктуры или для получения дивидендов. Привилегированные акции включены в 1 уровень листинга на Московской Бирже.

Дивиденды ПАО «Транснефть» определяются на основе распоряжения Правительства Российской Федерации, предусматривающего выплату дивидендов в размере не менее 50 % от нормализованной чистой прибыли по МСФО.

Финансовые результаты

• Выручка за 2 квартал 2024 года выросла на 8% год к году и составила 348,1 млрд.руб.
• EBITDA упала на 6,1% год к году и составила 138,9 млрд.руб (выросла себестоимость).
• Чистая прибыль упала на 20% год к году и составила 76,3 млрд.руб.

Мультипликаторы на момент обзора

Компания дешево оценивается по мультипликаторам в текущий момент.

• P/E=3,2 (отношение текущей рыночной стоимости к чистой прибыли).
• EV/EBITDA=1,9 (отношение стоимости компании к прибыли до вычета процентов, налогов, амортизации и износа).

Дивиденды история и доходность

Ожидается выплата дивидендов за 2024 год в размере около 195 рублей на акцию (дивидендная доходность: 15,3%).

Для частных инвесторов доступны только привелегированные акции компании. Привелегированные акции - это форма долга, значит можно смело сравнивать эти ценные бумаги с облигациями, например, по доходности. При 15% дивидендной доходности акции компании становятся интересными для включения в лист наблюдения. Так как в случае роста бизнеса могут дать существенную добавку за счёт курсового роста. А кто же против добавки? Главное вовремя рассмотреть прогноз о предстоящем росте результата компании. 

Напряженность в геополитике и связанные с этим проблемы в логистике; стимулирование экономики в Китае, дают основания полагать, что энергоресурсы, как минимум не будут дешеветь. Что является хорошим доводом для внимания к этой ценной бумаге.

Кратко о ценной бумаге TRNFP

• Компания демонстрирует стабильные финансовые показатели.
• Акции торгуются по привлекательной оценке.
• Ожидается высокая дивидендная доходность.

Изменения в уставном капитале ПАО «Транснефть» отражают динамичное развитие компании и ее адаптацию к меняющимся условиям рынка, несмотря на государственную собственность .